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内容目录
1、稳健医疗一图看增长逻辑6
2、坚持全“棉”理念，三十年成长展现发展韧性6
2.1、以“棉”为核心不断拓宽产业版图，收入规模进入良性发展周期6
2.2、双轮驱动产品优势突出，多渠道融合展现发展韧性9
2.3、股权结构稳定集中，多元并举建立长效激励机制11
3、医疗板块：行业规模稳步增长，高端伤口敷料消费市场前景广阔13
4、消费板块：国产品牌逐渐崭露头角，电商平台发展注入新活力17
4.1、中国棉柔巾市场集中度相对稳定，国产品牌市占率不断提高17
4.2、卫生巾行业规模平稳增长，终端需求向纯棉、抗菌等细分方向升级18
4.3、新兴渠道为行业注入新活力，电商逐渐取代线下销售渠道20
5、医疗消费双开花，研发、品牌、渠道、产品全面发力22
5.1、研发投入不断加码，长期看好自主品牌影响力提升22
5.2、全产业链+高效管理优势，毛利率稳步提升24
5.3、多元营销深化品牌形象，医疗级品质提升产品力26
5.4、线上线下渠道优势互补，品牌探索稳扎稳打31
6、盈利预测与评级36
7、风险提示36
3
图表目录
图1：稳健医疗一图看增长逻辑6
图2：稳健医疗发展历程7
图3：稳健医疗主要产品结构8
图4：2018-2024Q1-Q3营业收入及增速9
图5：2018-2024Q1-Q3归母净利润及增速9
图6：2018-2024H1分产品营业收入（亿元）10
图7：2018及2023年公司产品营收结构10
图8：2018-2024H1公司分地区营业收入（亿元）10
图9：2018及2023年国内外营收结构10
图11：2018-2024H1健康生活消费品分渠道营业收入（亿元）11
图12：2018-2023年医用耗材分渠道营业收入（亿元）11
图13：稳健医疗股东结构（截止2024Q3）12
图14：2021年、2024年两次回购彰显公司发展信心12
图15：医疗耗材行业相关政策13
图16：医用耗材的价值角度分类及相关介绍13
图17：2015-2025E中国医用耗材市场规模及增速14
图18：2015-2025E中国低值医用耗材市场规模及增速14
图19：2012-2022年医疗卫生机构数量及增速15
图20：2012-2022年入院人次及增速15
图21：2013-2023年中国人口年龄结构示意图15
图22：2013-2023年中国65岁及以上人口占比15
图23：2021-2029E年中国高端现代敷料市场规模及增速16
图24：2013-2024Q2中国医用敷料出口数量及增速16
图25：2013-2024Q2中国医用敷料出口金额及增速16
图26：2013-2024Q2中国医用敷料平均出口单价及增速17
图27：2017-2024年天猫洗脸巾品牌销售额占比（%）18
图28：2024年天猫平台洗脸巾各品牌市占率18
图29：2017-2024年天猫平台洗脸巾品类销售额及增速18
图30：2019-2024年天猫平台洗脸巾品类各品牌均价变化（元）18
图31：2018-2022年中国卫生巾市场规模及增速19
图32：2018-2022年中国标准卫生巾市场规模及增速19
图33：2018-2022年中国轻薄卫生巾市场规模及增速19
图34：2021-2024年电商平台（天猫、京东、抖音）卫生巾品类销售额及增速20
图35：2021-2024年电商平台（天猫、京东、抖音）卫生巾品类各品牌市占率（%）20
图36：2011-2022年中国电子商务交易额及增速21
图37：2007-2023年中国网络购物用户规模及增速21
图38：2021年我国卫生巾渠道分布情况21
图39：2015-2021年我国卫生巾超市渠道、电商渠道占比走势情况21
图40：201
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