国际金融课件.pptxVIP

;Inventoryofinternationalfinancialresources

;Non-bank;Internationalfinancialmarkets;Internationalderivativesexchange-traded;Internationalnon-exchangetradedderivatives;;;;;;;;;;;;一国际金融的概念﹑重要性及特点;一国际金融的概念﹑重要性及特点;二“国际金融”课程的主要内容

;三国际金融与相关学科的区别

;四如何学好国际金融;五主要参考书目;第一章外汇与国际收支

;第一节外汇与国际收支的概念;第一节外汇与国际收支的概念;第一节外汇与国际收支的概念;第一节外汇与国际收支的概念;第一节外汇与国际收支的概念;第二节国际收支平衡表;第二节国际收支平衡表;第二节国际收支平衡表;第二节国际收支平衡表

;第二章国际储备及其管理;第一节国际储备概述

;第一节国际储备概述

;97年亚洲金融危机后相关国家的备用信贷安排

(单位：百万SDR）;第一节国际储备概述

;第一节国际储备概述

;第一节国际储备概述

;第二节国际储备的管理

;第二节国际储备的管理

;作为分析工具的国际收支;G国际收支的分析;国际收支的分析;国际收支的分析;储备资产过多之不利;第三章外汇汇率及汇率决定;第一节外汇汇率概述

;第一节外汇汇率概述

;第一节外汇汇率概述

;第一节外汇汇率概述

;第一节外汇汇率概述

;第一节外汇汇率概述

;;汇率的变动;汇率价格和国际竞争力;第三章汇率决定理论

;;汇率决定理论;利率平价的推导;汇率决定理论;汇率超调模型;超调模型中本国货币供给一次性增加的影响;汇率决定理论;汇率决定理论;汇率决定理论;汇率决定理论;汇率决定的资产组合模型;影响汇率的主要因素综合;第四章开放条件下的宏观经济学;开放条件下的商品市场;均衡产出与贸易帐户;国外或国内需求增加对贸易帐户的影响;贬值与产出和贸易帐户;产出、利率与汇率;汇率、总产出与国际收支;汇率，总产出与国际收支;;;;货币政策效果;财政政策;财政政策效果;贸易政策;贸易政策效果;固定汇率下;固定汇率;财政政策效应;贸易政策;贸易政策效应;;微观篇;第五章价值与风险;理解价值的重要性;第一节怎样衡量价值;;;;;;期???定价;期权定价;对冲交易与二项式期权定价;现在构造一个对冲率和一个T=0时期权价格为V0的买入期权。投资者可以通过买入上述股票和卖出该期权来构成一个资产组合，这个资产组合无论在什么情况下都能获取一笔固定的无风险收益。

期权的价值：uV0=max(0,uVs-E)

dV0=max(0,dVs-E)

现在构造一个对冲⊿：

T=0投资卖出期权：V0

买入股票：-⊿Vs

实际投资为：⊿Vs-V0

;T=1收回投资

股票价格为uVs收入为⊿uVs-uV0

股票价格为dVs收入为⊿dVs–dV0

要有一个稳定的无风险收益，则两者应相等：⊿uVs-uV0=⊿dVs–dV0

可得：⊿=(uV0-dV0)/(uVs–dVs)

这也就是说：我们只要以一个卖出一份期权，同时就买入⊿份股票，那么不论股票价格如何变化，我们都能获取一个固定的无风险的收益：股票价格上涨，我们能赚取更多的资本收益，但同时，我们必须支付更多的期权交割价格；

;对冲的示例：

期末的股票价值

当前的股票价格发生的概率期末的股票价格

Vs=$50?1.40($50)=$70

?0.7($50)=$35

期末的股票价格预期值：3/4.70+1/4.35=$61.25

期末的期权价值发生的概率期末期权价值

$70?max(70-55)=$15

$35?max(35-55)=0

期