春节大事8看点：喜忧并存.docx

内容目录

看点1：大类资产：DeepSeek“重创”美国科技股，美元指数上涨、美债收益率下行 5

看点2：美国对加墨关税暂缓30天，美对中再加10%关税、中方随即反制 5

看点3：全球1月PMI在荣枯线附近，中国超季节性降至线下 6

看点4：美欧2024年四季度GDP低于预期，美国仍好于欧洲 8

看点5：美联储按兵不动，欧央行延续鸽派降息，中国未降准 9

看点6：假期消费：交通旅游活跃，电影票房创新高，地产销售走弱 12

看点7：假期政策：“长钱入市”有明确指标；证监会主席《求是》发文；地方两会收官，有9大信号 13

看点8：假期高频：1月以来，供给有韧性、需求仍偏弱，中上游价格多数回落 16

风险提示 22

图表目录

图表1：全球主要大类资产表现（1/27-2/3） 5

图表2：参照2018年经验，各个行业的出口关税弹性和出口金额 6

图表3：全球主要经济体制造业PMI表现 7

图表4：美国ISM制造业PMI主要分项表现 7

图表5：美国ISM制造业PMI走势 7

图表6：1月制造业PMI大幅回落 8

图表7：1月非制造业景气再度降至低位 8

图表8：美国实际GDP同比和环比走势 9

图表9：美国GDP主要分项表现 9

图表10：欧元区实际GDP同比和环比走势 9

图表11：欧洲主要国家实际GDP同比 9

图表12：近3次FOMC声明对比（红色表示表述变化） 10

图表13：春节假期期间，美联储货币政策预期变化 10

图表14：春节假期期间，欧洲央行货币政策预期变化 10

图表15：春节假期期间，日本央行货币政策预期变化 11

图表16：春节假期期间，英国央行货币政策预期变化 11

图表17：1月公开市场净投放流动性2.83万亿左右 12

图表18：1月以来国股银票转贴利率仍处高位 12

图表19：跨区域人员流动高于近年来水平 12

图表20：百城拥堵指数高于近年来水平 12

图表21：预计2025年春节档电影票房将创历史新高 13

图表22：多省春节假期旅游人次同比提升 13

图表23：春节假期新房销售走弱 13

图表24：春节假期二手房销售走弱 13

图表25：2025年各地GDP目标加权平均5.3% 15

图表26：春节前4周（1月以来），高炉开工率均值有所回落 16

图表27：春节前4周（1月以来），焦化企业开工率均值环比回落 16

图表28：春节前4周（1月以来），石油沥青装置开工率环比先降后升 16

图表29：春节前4周（1月以来），水泥粉磨开工率明显回落 16

图表30：春节前4周（1月以来），汽车半钢胎开工率有所回落、但仍强 17

图表31：春节前4周（1月以来），江浙地区涤纶长丝开工率有所回落 17

图表32：春节前4周（1月以来），沿海8省发电耗煤量环比回落 18

图表33：春节当周及前4周（1月以来），百城土地成交面积弱于季节性 18

图表34：春节前4周（1月以来），钢材表需环比延续回落 18

图表35：春节前4周（1月以来），螺纹钢表需环比同样延续回落 18

图表36：1月以来，南华综合指数环比有所回升 19

图表37：1月以来，布伦特原油价格中枢明显上涨 19

图表38：1月以来，动力煤(Q5500)平仓价均值环比延续下跌 19

表39：1月以来，年矿石期货结 价先降后升、中枢有 回落 19

表40：1月以来，螺纹钢现货价格均值环比延续下跌 20

表41：1月以来， 泥价格指数均值环比续跌 20

表42：1月以来，猪肉价格先降后升、中枢环比小降 20

表43：春节前4周（1月以来），蔬菜价格延续回升、但弱于季节性 20

表44：春节前4周（1月以来），沿海8省电厂存煤续降、但仍偏强 21

表45：1月以来，全美原油和石油产品库存环比有 回落 21

表46：春节前4周（1月以来），钢材库存环比有 回升 21

表47：春节前4周（1月以来），电解铝库存 样有 回升 21

表48：春节前4周（1月以来），沥青库存有 回升 22

表49：春节前4周（1月以来）， 泥库存续降 22

看点1：大类资产：DeepSeek“重创”美国科技股，美元指数上涨、美债收益率下行

春节假期期间（1/27-2/3），全球大类资产表现如下：

股市：纳指大