【课件】衍生性商品 權證.ppt

衍生性商品-權證本演示將深入探討衍生性商品，特別聚焦於權證。我們將分析其定義、類型、風險收益以及市場發展趨勢。

什麼是衍生性商品?定義衍生性商品是其價值源自於標的資產的金融工具。標的資產可以是股票、債券、商品、貨幣等。主要特點具有高槓桿性、高風險性和高收益性。

衍生性商品的類型遠期合約雙方約定在未來特定日期以特定價格交易資產。期貨合約標準化的遠期合約，在交易所交易。選擇權買方有權利但無義務在特定日期買入或賣出資產。交換雙方約定在未來交換特定現金流。

證券交易所交易衍生性商品標準化合約交易所制定統一的合約規格，便於交易和清算。集中交易在特定時間和地點進行交易，提高市場流動性。保證金制度交易所要求交易者繳納保證金，降低違約風險。

槓桿效應1高槓桿小額投資控制大額資產2放大收益標的資產小幅波動帶來大幅收益3放大風險同時可能導致巨大損失4資金效率提高資金使用效率

風險與收益的權衡1高風險可能導致全部投資損失2高收益潛在獲利遠超傳統投資3市場波動價格受多種因素影響，波動劇烈4專業知識需要深入了解產品特性和市場動向

什麼是權證?定義權證是一種衍生性金融商品，給予持有人在特定時間以特定價格買入或賣出標的資產的權利。特點具有槓桿效應，價格波動較大，有固定的到期日。區別與股票選擇權類似，但由公司或金融機構發行，而非交易所。

權證的種類認購權證給予持有人權利以特定價格買入標的資產。認沽權證給予持有人權利以特定價格賣出標的資產。備兌權證發行人持有相應數量的標的資產作為擔保。無擔保權證發行人不持有相應數量的標的資產。

購買權證的動機1投機利用槓桿效應追求高收益。2對沖降低投資組合的風險。3套利利用市場價格差異獲利。4收益增強增加投資組合的整體收益。

行使價格和到期日的重要性行使價格決定權證是否有價值。影響權證的內在價值和槓桿效應。到期日影響權證的時間價值。接近到期日時，時間價值迅速下降。

內在價值和時間價值內在價值權證立即行使時的價值。時間價值權證價格超出內在價值的部分。權證價格內在價值和時間價值的總和。

實用的權證策略看漲策略買入認購權證，預期標的資產價格上漲。看跌策略買入認沽權證，預期標的資產價格下跌。價差策略同時買賣不同行使價格或到期日的權證。對沖策略使用權證保護現有投資組合。

籌資:發行權證融資工具公司可通過發行權證籌集資金。靈活性可根據需求設計不同條款的權證。市場反應反映市場對公司未來前景的看法。稀釋風險行使權證可能導致股權稀釋。

投資者:買入權證1高槓桿小額投資控制大量標的資產2有限風險最大損失為權證購買價格3價格波動對標的資產價格變動敏感4時間限制需在到期前行使或賣出

做市商角色提供流動性持續報價，確保市場交易順暢。價格發現通過買賣報價反映市場供需。風險管理平衡自身持倉，控制風險。市場穩定在極端市況下維持市場秩序。

權證定價模型Black-Scholes模型最常用的期權定價模型，考慮無風險利率、波動率等因素。二項式模型假設資產價格在每個時間點有兩種可能的變動。蒙特卡洛模擬通過大量隨機模擬計算權證價值。

二元期權概述定義二元期權是一種簡單的衍生品，只有兩種可能的結果：固定收益或無收益。特點風險和收益都是固定的，適合對市場方向有明確預期的投資者。

貨幣期權定義給予持有人在未來以特定匯率兌換貨幣的權利。用途主要用於對沖匯率風險。市場在銀行間市場和交易所都有交易。風險受匯率波動、利率差異等因素影響。

利率期權定義給予持有人在未來以特定利率借貸的權利。類型包括利率上限、下限和利率交換期權等。應用主要用於管理利率風險，特別是在固定收益投資中。影響因素受當前利率水平、預期利率變動等因素影響。

商品期權定義給予持有人在未來以特定價格買賣商品的權利。標的商品包括原油、黃金、農產品等。用途生產商和消費者用於對沖價格風險，投資者用於投機。特點受供需關係、地緣政治等因素影響較大。

外匯期權定義給予持有人在未來以特定匯率兌換特定數量外幣的權利。應用多用於跨國公司對沖匯率風險和國際貿易中的風險管理。影響因素受各國經濟政策、利率差異、地緣政治等因素影響。

股票期權買權給予持有人在未來以特定價格買入股票的權利。賣權給予持有人在未來以特定價格賣出股票的權利。策略可用於對沖、投機和收益增強。風險受標的股票價格、波動率等因素影響。

期權的風險管理1風險識別識別各種潛在風險因素2風險評估量化分析風險的可能性和影響3風險控制制定和實施風險控制措施4風險監測持續監控風險變化並及時調整策略

權證的監管政策發行審核監管機構嚴格審核權證發行申請。信息披露要求發行人及時、準確披露相關信息。交易監管監控異常交易行為，防止市場操縱。投資者保護加強投資者教育，提高風險意識。

國內外權證市場發展11980年代權證在歐美市場開始流行。21990年代亞洲市場開始引入權證。32000年代中國大