【华联期货-2025研报】钢厂复产加快，关注下游需求复苏.pdfVIP

交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号

华联期货螺纹钢周报

钢厂复产加快，关注下游需求复苏

孙伟涛

0769

从业资格号：F0276620

交易咨询号：Z0014688

审核：姜世东交易咨询号：Z0020059

1周度观点及策略

2期现市场

3库存端

4供给端

5需求端

周度观点及策略

基本面观点

u库存：假期五大材加速累库，绝对水平处于同期偏低。其中建材库存处于较低水平，板材库存同期偏高。

u供应：由于钢厂库存压力不高以及利润尚可提振钢厂生产积极性，假期高炉开工率和产能利用率处于同期偏

高水平，铁水产量同比略增。其中钢厂铁水转产板材，热卷、冷轧和中厚板产量均高于同期水平，另外短流

长钢厂放假停产，螺纹钢和线材产量同期低位。

u需求：节后需求尚未完全恢复，据市场调研工地开工率等略低于去年同期，对建材需求偏弱。

u观点：假期国内钢材库存累库幅度不高，库存仍处同期偏低水平，钢厂在低库存和利润尚可情况下复产较快，

不过下游需求复苏较慢，工地复工率等略低于去年，钢材累库压力仍然存在，不过今年库存水平偏低，随着

下游需求陆续恢复，库存拐点或较往年提前。目前钢材供需均处于逐渐复苏当中，但是供应恢复略快对市场

带来压力，另外国内在积极宏观政策定调下，节后需求存在增长预期，预计钢价呈震荡偏强运行。

u策略：RB2505合约回调做多，短期关注3300区间支撑。

u风险关注：宏观情绪变化、库存累库幅度

数据一览

类型指标

247家钢厂87家独立电炉211家钢厂

供给

高炉开工率产能利用率盈利率日均铁水产量开工率产能利用率废钢消耗量

（%）（%）（%）（万吨）（%）（%）（万吨）

2025-2-577.9885.7651.52228.446.393.27179.59

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产量

五大品种总量螺纹钢线材热卷冷轧中厚板

（万吨）

2025-2-7808.63183.867.68