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煤炭20250209
行业周报（）同步大市-A(维持)
宏观利好频出，关注需求改善幅度
2025210/
年月日行业研究行业周报
煤炭行业近一年市场表现投资要点
动态数据跟踪
动力煤：供需双弱，煤价弱势。春节期间，煤矿生产一般。需求方面，
下游企业放假停产增多，电厂负荷维持弱稳运行，虽然寒潮影响居民用电回
升，但整体电煤日耗较低；港口调入继续大于调出，北方港口库存增加；供
需双弱下，动力煤煤价格弱势运行。节后稳经济政策或将继续发力，一季度
气温预报较低，预计供暖用煤及非电用煤需求恢复增长；同时，进口煤价差
低位，进口煤增量仍存变数，预计2025年一季度国内动力煤价格以稳为主。
资料来源：最闻截至2月7日，环渤海动力煤现货参考价761元/吨，较长假前（1月24日，
下同）变化-0.13%；广州港山西优混790元/吨，较长假前变化-4.82%；欧
洲三港Q6000动力煤743.93元/吨，周变化-2.78%。2月7日，北方港口煤
相关报告：炭合计库存2482万吨，较长假前变化+3.76%；长江八港煤炭库存660万吨，
【山证煤炭】煤价变动对估值影响较低较长假前变化+18.71%；本周环渤海港口日均调入133.36万吨，调出120.63
-2024年四季度煤炭债复盘2025.2.7万吨，日均净调出-12.73万吨。
冶金煤：成材价格震荡运行，焦煤价格以稳为主。春节期间煤矿停产减
12
【山证煤炭】月进口量环比下降，动
产情况增多，冶金煤生产供应一般。需求方面，节后复工进度仍偏慢，铁水
力煤延续增长煤炭进口数据拆解-
产量、高炉开工率以稳为主，钢铁等成材价格震荡运行，下游冶金煤补库，
2025.1.27冶金煤价格以稳为主。后期，预计两会等宏观利好持续释放，成材需求启动，
价格预计将获得支撑，冶金煤将受此影响，价格中枢或将提高。截至2月7
分析师：日，京唐港主焦煤库提价1460元/吨，较长假前持平；京唐港1/3焦煤库提
价1250元/吨，较长假前持平；日照港喷吹煤1143元/吨，较长假前变化
胡博
-0.17%；澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价198.5美元/吨，周变化+1.02%。2
执业登记编码：S0760522090003
月7日，国内独立焦化厂、247家样本钢厂炼焦煤总库存分别810.01万吨和
邮箱：hubo1@804.48万吨，较长假前变化分别-20.09%、-5.13%；喷吹煤库存418.07万
刘贵军吨，较长假前变化-4.34%。247家样本钢厂高炉开工率78.00%，较长假前
持平；独立焦化厂焦炉开工率7
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