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油脂：棕油保持强势突破9000关口

冯子悦fengzy@期货从业资格号：投资咨询从业证书号：Z0018581

表1：油脂期货日度数据监测

数据来源：Wind、金石期货研究所

一、宏观及行业要闻

1、咨询机构AgRural周一称，截至上周四（2月6日），巴西2024/25年度大豆收获

进度为15%,一周前为9%，而去年同期为23%。帕拉纳州收获进度仍然领先，该州三分之一

的大豆种植面积已经收获。

2、美国农业部出口检验报告显示，美国大豆出口检验量较一周前减少9%，比去年同期

减少22%。截至2025年2月6日的一周，美国大豆出口检验量为1,042,182吨，上周为修

正后的1,140,260吨，去年同期为1,342,845吨。

3、ITS称2月1至10日的棕榈油出口量为336,980吨，比1月同期的350,788吨减少

3.94%。AmSpec称2月1-10日的棕榈油出口量为319,410吨，比1月同期的300,218吨增

长6.39%。

4、据外电2月10日消息，加拿大油菜籽委员会(CCC)公布的最新数据显示，加拿大2024

年12月油菜籽出口量为628,090吨，菜籽油出口量为346,139吨，菜籽粕出口量为523,783

吨。

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5、据Mysteel调研显示，截至2025年02月07日，全国重点地区豆油、棕榈油、菜油

三大油脂商业库存总量为195.81万吨，较上周增加3.33万吨，涨幅1.73%；同比去年同期

增加4.005万吨，同比增幅2%。

二、基本面数据图表

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三、观点及策略

国际方面，巴西和阿根廷大豆产量前景互有增减，整体南美大豆维持丰产预期，特朗普

表示将对铝和钢铁进口征收惩罚性关税后，引发了市场对美国谷物和油籽出口可能遭到报复

的担忧，CBOT大豆价格承压收跌。MPOB1月报告显示，马来西亚棕榈油库存处于低位，由

于雨季持续，预计2月马来西亚棕榈油库存仍可能下降，马来西亚棕榈油保持强势。国内方

面，上周油厂开机率偏低，豆油库存小幅下降，但缺少压榨需求导致港口大豆库存调升，压

制豆油反弹动能。棕榈油进口价格大幅倒挂，国内棕榈油供给持续紧张价格维持偏强震荡。

菜油和菜籽库存偏高，制约菜油价格上行空间，表现弱于其他油脂。整体来看，短期国内植

物油价格预计偏强运行，关注美国关税政策进展。

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