资本市场学案例分析.pdfVIP

资

本

市

场

学

案

例

分

析

学院：会计学院班

级：12财管2班姓

名：李倩茹

学号：20120500217

资木市场学案例分析

案例一：金融街集团借壳上市（简述）

金融街控股股份有限公司的前身是重庆华亚现代纸业股份有限公司，主营业务

为纸包装制品。聚乙烯制品、包装材料等。

1999年12月27日，重庆华亚的控股股东华西集团与北京金融街集团签订了股

权转让协议。华西集团将其持有的4869.15万股（约61.88%）国有法人股转让给金

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融街集团。2000年5月日，金融街集团在深圳证交所办了股权过户首席。至此。

原华亚集团的第一大股东变为金融街集团。2000年5月15日股东大会审议批准了

《资产置换协议》，协议主要内容是：金融街控股将全部资产及全部负债整体置出公

司，金融街集团按照净资产相等的原则将相应的资产及所对应的负债置入公司，置

入净资产大于置出净资产的部分作为金融街控股对金融街集团的负债，III金融街控

股无偿使用3年。

金融街完成资产置换之后，乂对原重庆华业职工进行安置，自上述时间起,所有

员工的工资关系均曲华西集团负责。完成借壳上市后，全面退出包装行业,主要从

房地产开发业务。2000年5月27日进行股本变动，总股本为125906400,

公司注册资本从7869.15万元变更为12590.64万。

案例分析:

金融街此次借壳上市有其多好处。首先，金融街集团是主营房地产业的中小企

业，2000年房地产业融资较为困难，IPO的标准乂高，受严格限制，但是改革开放初

期，房地产业乂亟待开发，只有上市融资才能不断发展和不断扩大，所以金融街集团

选择买壳上市是一个很明智的做法。其次，金融街集团所选的“壳”原来是主营纸

业和包装业，且规模不大，债务关系简单，为之后将资产全部置出提供了条件且华业

集团的股权结构简单，金融街集团可直接从华西集团进行购买直接获得控股地位。

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再者，金融街集团获得股权之后，将原华西集团的资产全部置换，工资关系全部转

移，甩掉了包袱。全面退出包装行业。至此金融街集团不再承担任何责任，这对一个

上市初期的公司有极大的辅助作用，而金融街也可以全心投入发地产产业有一个全

新的发展。四、金融街上市之后，容得大量资金,增发股票，增加注册资本，扩大产

业规模，最终发展为发地产巨头。

案例二：国美集团香港借壳上市过程（简述）

2000年6月，国美电器的董事长黃光裕先是分别通过两家海外离岸公司通过供

股的方式先后收购了京华自动化（后改为中国鹏润）的股份，从而控制了该上市公

司。

2000年9月至2002年2月，京华自动化先后三次次配售股票并以股票形式购买

黃光裕的物业。至此黃光裕持有京华自动化85.6%的股份，根据联交所收购准则，触

发无条件收购，黄光裕通过转让股份的形式，最终将个人持股比例降到74.5%

2002年7月，京华自动化改名为中国鹏润。

2003年初,黄开始重组电器零售业务，将各地区94家门店的全部股权装入“国

美电器”。为了规避商务部关于组件中外合资商业零售企业外方股份比例必须在

65%—下的限制，黄成立了独资公司北京鹏润亿福网络技术有限公司”由鹏润亿

福持有65%股份，黄光裕直接持有35%的股

2004年4月，鹏润亿福把股权全部出售给BVI公司的OceanTown,由另一家BVI

公司GomeHolding全资持有，（GomeHolding山黄个人独资持有）

2004年6月，中国鹏润通过GomeHolding手中买下OceanTown成为国美电器

的第一大股东。

案例分析:

资木市场学案例分析

在此案例中，黄光裕显示收购了京华自动化，然后将国美集团