【财信证券-2025研报】宏观策略周报：DeepSeek行情从普涨走向聚焦，关注传媒及AI应用.pdfVIP

证券研究报告

策略点评

DeepSeek行情从普涨走向聚焦，关注传媒及AI应用

财信证券宏观策略周报（2.17-2.21）

2025年02月16日投资要点

上周（2.10-2.14)股指表现为，上证指数上涨1.30%，收报3346.72点，深证

成指上涨1.64%，收报10749.46点，中小100上涨1.45%，创业板指上涨

上证指数-沪深300走势图

1.88%；行业板块方面，传媒、计算机、商贸零售涨幅居前；沪深两市日均成

交额为17157.57亿元，沪深两市成交额较前一周上升7.57%，其中沪市上升

上证指数沪深300

6.89%，深市上升8.00%；风格上，大盘股占有相对优势，其中上证50上涨

34%

2.02%，中证500上涨1.95%；汇率方面，美元兑人民币(CFETS)收盘点位为

24%7.2654，跌幅为0.32%；商品方面，ICE轻质低硫原油连续下跌0.63%，COMEX

14%黄金上涨0.21%，南华铁矿石指数下跌0.80%，DCE焦煤下跌5.28%。

4%

Deepseek行情进一步聚焦，关注传媒及AI应用。从2020年下半年迄今，恒

-6%生沪深港通AH股溢价指数通常在130点到155点区间波动，在130点左右

2024-022024-052024-082024-112025-02

宜配置A股、在155点左右宜配置港股。目前恒生沪深港通AH股溢价指数

已达135.26点，A股相对港股的配置价值或在提升。通常，事件性因素对市

黄红卫分析师场影响可以分为拔估值、提业绩、塑逻辑等三个阶段，分别对应估值驱动行

情、业绩驱动行情、逻辑驱动行情。其中，逻辑驱动则需要众多标的的持续

执业证书编号:S0530519010001

业绩释放来支撑。从行情演绎时间及高度来看，均是塑逻辑行情＞提业绩行

huanghongwei@

情＞拔估值行情。春节前后发布的DeepSeek-R1性能比肩OpenAIo1正式版，

大幅缩窄了中美AI领域差距，预计将重塑全球AI产业链发展逻辑、算法及

相关报告数据重要性将明显提升、增强中国科技创新信心。业绩释放是拔估值行情走

向提业绩行情及塑逻辑行情的关键，后续商业模式打通及AI应用端突破是观

1财信证券宏观策略周报（2.10-2.14）：春季躁动

察Deepseek行情演绎的关键。目前市场仍处