【宝城期货-2025研报】宝城期货国债期货早报.pdfVIP

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号观点参考

宝城期货国债期货早报（2025年2月17日）

◼品种观点参考—金融期货股指板块

时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月

品种短期中期日内观点参考核心逻辑概要

TL2503震荡震荡震荡偏弱震荡整理海外风险因素升温扰动宽松节奏

备注：

1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘

价为终点价格，计算涨跌幅度。

2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。

3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。

◼主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块

品种：TL、T、TF、TS

日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡

参考观点：震荡整理

核心逻辑：上周五国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.45%，10年期主力合约跌0.25%，5

年期主力合约跌0.16%，2年期主力合约跌0.09%。消息面，央行发布了2024年四季度货币政策执行

报告，在重申货币政策适度宽松的前提下，重点关注了海外风险，提出要根据国内外经济金融形势和

金融市场运行情况，择机调整优化政策力度和节奏。这意味着央行关注目标将兼顾稳定人民币汇率方

面，短期内货币宽松的预期可能需要一定修正。因为目前特朗普发动关税战，可能会推升美国通胀，

美联储货币政策近期转向鹰派，美元指数持续走强，这将对人民币汇率以及央行货币宽松节奏构成一

定扰动。近期央行公开市场操作以净回笼为主，对短端利率下行形成一定抑制，国债期货价格上行遭

遇一定阻力。不过，中长期来看，国内宏观修复偏慢以及海外不确定性因素增加，稳经济目标下货币

政策要“适度宽松”，这意味着长端利率下行的趋势较为明确，国债期货中长期上行的确定性较高。

总的来说，短期内受到央行流动性管理举措以及海外美联储货币预期转鹰的影响，短期内国债期货震

荡整理为主。

专业研究·创造价值1/2请务必阅读文末免责条款

观点参考

获取每日期货观点推送

服务国家走向世界诚信至上合规经营

知行合一专业敬业严谨管理开拓进取

扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握

姓名：龙奥明作者声明：本人具有中国期货业协会授予

的期货从业资格证书，期货投资咨询资格

宝城期货投资咨询部

证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独

从业资格证号：F3035632

立、客观地出具本报告。本报告清晰准确

投资咨询证号：Z0014648地反映了本人的研究观点。本人不会因本

电话：0571报告中的具体推荐意见或观点而直接或间

邮箱：longaoming@接接收到任何形式的报酬。

免责条款

除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城

期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部

分内容。

本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对