AI产业链投资指南：如何通过基金参与本轮行情？.docx

金融工程及基金研究深度报告

目录

核心观点 1

一、研究背景 4

二、人工智能产业链梳理 4

、AI产业链上游：基础硬件与数据资源的核心支撑 6

、AI产业链中游：技术开发与系统集成的中枢环节 8

、AI产业链下游：垂直场景的深度渗透与消费级产品创新 10

三、人工智能产业链主题基金：事前分类 11

、被动指数基金 11

基金概况 11

指数成分股 11

指数历史业绩 13

、主动管理基金 14

基金概况 14

业绩分析 14

持股偏好 15

四、人工智能产业链主题基金：事后分类 16

、类人工智能主题基金 16

、细分板块偏好 17

、持股收益测算 18

、重点标的分析 19

五、人工智能产业链当前仓位估算 21

、产业链 21

、DeepSeek概念 22

图表目录

图1：2024年人工智能产业支持政策频繁 4

图2：人工智能上中下游产业链图示 5

图3：人工智能产业链指数对比 6

图4：人工智能产业链收益 6

图5：人工智能上游产业链走势 7

图6：人工智能上游产业链收益 8

图7：人工智能中游产业链走势 9

图8：人工智能中游产业链收益 9

图9：人工智能下游产业链走势 10

图10：人工智能下游产业链收益 10

图11：人工智能被动指数基金 11

图12：人工智能指数详情 12

图13：人工智能指数配置对比 12

图14：人工智能指数配置对比II 13

图15：人工智能指数各年收益情况 14

金融工程及基金研究深度报告

图16：人工智能主题基金 14

图17：人工智能主题基金各年收益 15

图18：人工智能主题基金产业链持仓中枢 15

图19：人工智能主题基金产业链持仓上下游 15

图20：人工智能主题基金产业链细分配置 16

图21：人工智能主题基金产业链（事前）2024Q4配置 16

图22：人工智能类主题基金配置分布 17

图23：人工智能类主题及被动基金（中枢超过70?） 17

图24：事后分类人工智能基金重仓趋势 18

图25：事后分类人工智能基金重仓细分趋势 18

图26：事后分类人工智能基金全仓趋势 18

图27：事后分类人工智能基金全仓细分趋势 18

图28：人工智能类主题基金收益拆解 19

图29：人工智能绩优基金 20

图30：绩优基金重仓集中度 20

图31：绩优基金换手 20

图32：绩优基金风格 20

图33：绩优基金产业链配置 20

图34：产业链基金配置仓位测算 21

图35：上中下游产业链仓位测算 22

图36：DeepSeek相关产业链测算 22

金融工程及基金研究深度报告

核心观点：

本文构建了涵盖400只个股的人工智能产业链股票池，并编制了上中下游产业链指数。基金筛选出基于事前分类被动指数基金共8只，主动管理基金5只。基于事后分类筛选出60只人工智能产业链仓位中枢高于70%的基金，其中41只规模大于1亿。绩优基金偏好上游算力芯片、光模块及中游大模型配置。当前主动管理基金在人工智能产业链总仓位较2024年11月高点下降约10%，减仓上游产业链明显，而和DeepSeek概念相关中游大模型及数据中心配置处于低位，未来有增配空间。

一、研究背景

近年来，我国人工智能行业发展迅速，技术进步明显。特别是随着ChatGPT和DeepSeek等先进人工智能技术的出现，人工智能的发展进一步加速。2023年以来，OPENAI公司的ChatGPT凭借其强大的语言生成能力和广泛的应用场景，成为全球人工智能领域的焦点。与此同时，中国的DeepSeek在2025年1月发布了开源推理模型DeepSeek-R1，凭借其极低的训练成本和强大的性能，迅速在全球范围内引起关注。DeepSeek不仅在技术上取得了显著突破，还在中文理解和多模态交互方面展现出独特优势。

在政策层面，我国政府也出台了一系列支持人工智能发展的政策，推动技术研发和产业应用的深度融合。随着人工智能技术的不断成熟，其在智能制造、智能交通、智能医疗、智能金融等多个领域的应用逐渐落地，市场对人工智能产品和服务的需求持续增长。

在这样的背景下，人工智能主题基金关注度得到显著提升。借助专业基金经理的投研能力，通过基金参与人工智能主题的投资，能够更好把握行业发展带来的投资机会。本文将通过持股偏好、细分领域投资、业绩分析等方面，综合筛选人工智能主题相关基金作为投资参考，帮助投资者更好地把握人工智能产业的投资机会。

图1：2024年人工智能产业支持政策频繁

政策名称

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《关于印发