关于提振消费问题的一些再思考.pdf

宏观专题

内容目录

1.性价比：性重要还是价重要？4

2.品质消费的新时代7

2.1.模仿型排浪式消费时代7

2.2.消费升级时代8

2.3.品质消费的新时代10

3.供给创造需求的逻辑存在吗？12

4.对于提振消费问题的再思考15

5.风险提示16

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图表目录

图1：截止2月10日春节档票房收入：《哪吒之魔童闹海》占比超50%4

图2：截止2月10日，春节档电影票房收入同比增长46%5

图3：截止2月10日，春节档电影观影人次同比增长42%5

图4：四种消费模式5

图5：典型消费模式对应消费行为的选择5

图6：模仿型排浪式消费时代之一7

图7：模仿型排浪式消费时代之二8

图8：模仿型排浪式消费时代之三8

图9：上市酒企中次高端品牌营收韧性更强、回升更快9

图10：多数时期教育文化娱乐服务和医疗保健消费支出增长更快10

图11：互联网使用人数增加，新型电子产品发展支撑优秀口碑产品传播11

图12：点评网站兴起：大众点评月活自2020年6月的5176万人上升至2024年6月的

11607万人12

图13：2024年中国电影观众影院观影动机：情绪需求之外，一个足够吸引眼球的故事也

是观众走进影院的核心动力14

图14：2024年中国电影观众影院观影阻碍：阻碍观众进场或影响票房走势的因素则主要

是口碑差评、故事俗套不吸引人14

图15：2008至2029年全球各地区智能手机换机率14

图16：2024年上半年全国演出市场发展情况14

图17：消费不足的表现、原因与应对15

表1：一场演出，带火一座城，演唱会成为2024年“行走的GDP”14

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宏观专题

过去半个月，资本市场关注的现象级事件，一个是DeepSeek引爆的对美国

垄断AI叙事的颠覆，另一个是《哪吒之魔童闹海》创下中国电影史上的票房冠军。

前者是科技问题，后者是消费问题。关于科技和消费的研究一直是宏观研究的热

门问题，也是争议比较大的领域。

DeepSeek的崛起在宏观上的重要意义是中国在卡脖子领域出现了重大突破，

进一步强化了外部环境恶化会加速自主可控的长逻辑，对于这一点没有太多争议，

从资本市场近期的表现来看，也正在朝着这一方向演绎。

对于《哪吒之魔童闹海》创下票房冠军这一事件，是否给了我们看待中国消

费趋势新变化以及如何提振消费问题的一些新启示，市场讨论还不多，我们对此

进行一些思考分析。

1.性价比：性重要还是价重要？

从今年春节档电影的票房情况看，一个非常显著的特征是：优秀内容会展现

出来更为突出的口碑效应，从而获得显著的票房回报。数据上，今年票房收入和

观影人次都创了新高，平均票价小幅上涨，但是结构上分化极大。《哪吒之魔童闹