关注弹性更大的短债的修复机会.pptx

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2025-02-20 发布于北京
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近两周核心观点;利率市场：国债收益率曲线整体走平;利率市场：10Y-1Y期限利差仍处在历史低位;资料来源：wind、平安证券研究所;近两周大行+股份行净融出规模低于季节性，但节后资金需求下降，资金面边际转松，但和政策利率相比仍处在不低水平。;资金需求：供给端放量多于去年同期，票据利率继续下行;资料来源：wind、平安证券研究所;机构行为-基金：基金转为净买入、拉久期;机构行为-理财：24年12月理财规模回落幅度小于季节性，非银资金仍然充裕;机构行为-保险：保费同比增速略有回落，保险目前配债力度低于季节性;机构行为-银行：小行大量买入同业存单，降久期;机构行为-市场：国债新老券利差和地方债-国债利差均走阔;动量信号：最新信号为1月26日信号转为买入;风险提示