华宝指数产品配置月报202502：2月建议关注金融科技ETF、券商ETF、电子ETF等产品.pptx

1华宝基金在指数产品领域布局丰富2华宝基金旗下指数产品布局丰富，从目前已成立产品来看，基本覆盖了A股大中小盘指数、主要的行业及主题指数、跨境指数、SmartBeta指数、商品及债券指数，为投资者提供了丰富的选择品种。资料来源：Wind，华西证券研究所图1：华宝基金已成立指数产品标的指数

2华宝基金在ETF领域布局较多，重点行业主题均有覆盖3近年来华宝基金加大在指数产品特别是ETF领域的布局，截至2025年1月末，华宝基金ETF产品数量为29只，规模合计783亿元。表1：华宝基金旗下股票ETF产品资料来源：Wind，华西证券研究所，截至2025年1月27日

历史业绩ROE提升、营业利润提升、净利润提升历史动量动量延续性3综合多维度信息的指数打分模型我们综合考虑各标的指数的历史业绩、一致预期、历史动量、资金流向多个维度，对标的指数进行打分，并选择得分靠前指数所对应的指数基金产品进入组合。一致预期预期ROE变化、预期净利润变化资料来源：华西证券研究所多维度信息对标的指数打分北向资金流入幅度资金流向4

54四个维度打分因子历史业绩ROE_TTM环比变动、营业利润TTM环比增长率、归母净利润TTM环比增长率三个因子表现出色，在不同标的指数间均有较好的区分能力。一致预期我们对标的指数成分股一致预期净利润、一致预期ROE按照流通市值加权合成，得到指数一致预期指标，进而通过环比变化来观察分析师预期景气度的边际变化。微观交易结构我们在夏普比率的基础上，剥离掉区间最大涨幅来进一步刻画动量延续性。最近6个月动量延续性与最近12个月动量延续性因子的长期区分能力较为突出。资金流向我们计算北向资金在各标的指数成分股中最近一个月/最近一周净流入金额，进而可以得到在各指数上的边际流入流出幅度。该指标在不同行业指数、主题指数甚至宽基指数之间都具有非常明显的区分能力。

5华宝指数产品组合历史表现我们筛选华宝基金旗下部分指数产品，从景气变化、分析师预期、资金流入、微观交易结构等维度，构建了基于华宝基金指数产品的资产配置策略，从历史表现来看，该策略表现出色。华宝指数产品组合2025年1月份下跌3.42。图2：华宝指数产品轮动组合历史表现出色6资料来源：Wind、华西证券研究所，截至2025年1月27日

电子ETF、深创100ETF资料来源：Wind，华西证券研究所表2：模型最新打分结果及持仓组合根据最新数据，模型对各标的指数进行了打分。模型2月份建议关注：华宝金融科技ETF、券商ETF、银行ETF、电子ETF、深创100ETF。7

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