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节能减排

——概念向实质的历史转折平安证券综合研究所

目录

相关研究回忆2005年10月新能源专题，?长期胜于短期，概念大于实质?2006年12月节能环保专题，?“约束指标〞开启节能、环保产业大门?

相关研究回忆2005年10月，新能源专题，?长期胜于短期，概念大于实质?主要观点：全球范围，新能源和节能产品正面临历史性机遇。我国传统能源储藏低，新能源是大势所趋。考虑国情，由于本钱高，短期概念成分居多。风电和太阳能有实质内容，时机集中于设备企业，但上市公司不多。

相关研究回忆2005年10月，新能源专题，?长期胜于短期，概念大于实质?重点推荐公司：天威保变，最高涨幅560%华光股份，最高涨幅370%航天机电，最高涨幅520%金山股份，最高涨幅410%结论：很难说上述公司股价上涨完全得宜于新能源，并且在牛市中，涨幅并不出众，2年过后，我们当初对新能源概念大于实质的判断得以印证。

相关研究回忆2006年12月，节能环保专题，?“约束指标〞开启节能、环保产业大门?主要观点：“约束指标〞把节能、环保提到了前所未有的高度。环保、节能产业已经处于快车道的大门口。环保、节能产业可能成为“十一五〞经济增长新亮点。我们挖掘到72家涉及环保、节能产业的公司，对其中15家受益程度较高的公司给出业绩预测并评级，建议长期关注。

*相关研究回忆启示：结合以往研究成果，我们认为，“节能减排〞经历并正在经历三个阶段。2005年及以前2006年2007年及以后概念大于实质产业大门开启实质得以体现

渐近渐强的转折信号

渐近渐强的转折信号

渐近渐强的转折信号来自行业面二氧化硫——上半年同比下降0.8%新增装机80%以上安装脱硫设施更重要的是，存量机组新增脱硫设施以及脱硫设备利用率的提升。能耗——上半年同比下降2.78%污水(COD)——上半年同比增长0.24%，但增幅回落小机组关停——上半年关停551万千瓦，完成全年任务的55%，各发电集团由于有上大的需求，关停小机组积极踊跃。

渐近渐强的转折信号

节能，看好四大领域工业设备节能更新改造建筑节能节油及石油替代可再生能源设备、材料制造注：对此局部的分析，这里不再赘述，有兴趣的读者可参阅平安证券06年12月发布的节能环保专题——?“约束指标〞开启节能、环保产业大门?。

减排，关注三个子行业大气〔脱硫，CDM〕污水固废注：对此局部的分析，这里不再赘述，有兴趣的读者可参阅平安证券06年12月发布的节能环保专题——?“约束指标〞开启节能、环保产业大门?。

重点公司推荐代码名称受益原因9.03股价（元）07EPS（元）08EPS（元）09EPS（元）07PE（倍）08PE（倍）09PE（倍）评级000581威孚高科新一代燃油喷射系统21.580.380.540.7356.5240.0229.56推荐000012南玻A节能玻璃和太阳能20.10.470.620.7842.7732.4225.77中性600388龙净环保脱硫、除尘20.780.480.560.60433735中性600550天威保变太阳能35.220.500.600.70705950中性600517置信电气非晶合金配电变压器53.380.800.951.10675644推荐600475华光股份节能、环保锅炉20.670.640.700.6832.229.530.4中性002088鲁阳股份陶瓷纤维48.490.851.221.5557.139.831.3推荐600874创业环保污水治理11.670.170.210.2868.655.641.7推荐600292九龙电力脱硫13.380.230.280.3558.247.838.2中性000826合加资源水污染、固废等20.700.330.410.5262.750.539.8推荐

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