一文读懂DeepSeek+浙商证券-大模型行业专题报告.pdf

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计算机报告日期：2025年02月03日

一文读懂DeepSeek

——大模型行业专题报告

投资要点行业评级:看好(维持)

❑DeepSeek是坚持技术创新的中国大模型，中国模型出圈。

DeepSeek成立于2023年7月，由知名量化资管巨头幻方量化创立，其掌门人梁

文锋是DeepSeek的创始人，在暗涌专访中，梁文峰谈到：“这一波浪潮里，我们

的出发点，就不是趁机赚一笔，而是走到技术的前沿，去推动整个生态发展。”根

据2月3日AI产品榜数据，DeepSeekAPP上线20天日活超2000万。根据

Appfigures的数据显示（不包括中国的第三方应用商店），DeepSeekApp于1月26

日登上苹果AppStore全球下载榜榜首。根据SensorTower的研究，该应用在谷歌

Play商店美国区下载排行榜中位居榜首。SensorTower数据显示，DeepSeek在发

布的前18天内累计下载量达1600万次。

❑DeepSeek是搅动全球模型市场的一条鲶鱼，带来性能、价格、开源三重冲击。

1）性能比肩国际顶尖模型：DeepSeekR1在数学、代码、自然语言推理等任务

上的性能可比肩OpenAIo1模型正式版。在AIME2024数学基准测试中，

DeepSeekR1得分率为79.8%，OpenAIo1的得分率为79.2%；在MATH-500基

准测试中，DeepSeekR1得分率为97.3%，OpenAIo1的得分率为96.4%。相关报告

2）低成本颠覆市场格局：DeepSeekV3整个训练过程仅用了不到280万个GPU1《DeepSeek领衔，国产大模

小时，相比之下，Llama3405B的训练时长是3080万GPU小时。DeepSeek-V3型竞争力加速迭代》2025.02.03

的训练成本仅为约557.6万美元，而GPT-4等模型的训练成本则高达数亿美元。

2《OpenAI发布Operator，AI

DeepSeekAPI服务定价远低于OpenAI，以输出为例，每百万输出tokens16元

（约2.2美元），GPT-o1每百万输出tokens60美元。智能体实现跨越式进步》

2025.01.24

3）践行开源理念：DeepSeek-V3和推理模型DeepSeek-R1均开源，R1同步开源

了其模型权重，并允许用户利用模型输出，通过模型蒸馏等方式训练其他模型。3《机构持股比例拐点向上算

Meta首席科学家杨立昆（YannLecun）对DeepSeek评论“开源模型正在超越专力、鸿蒙获得增持》2025.01.24

有模型”。

❑ToB端应用、AI端侧应用将最受益于大模型的开源趋势、成本降低、迭代加

速。

春节期间，华为云、微软、英伟达、AWS等厂商均已上线DeepSeek的模型服

务。大模型是应用软件的基础设施之一，随着基础设施的能力提升和成本下降，

我们将看到应用侧的百花齐放。除了DeepSeek，豆包、Qwen、Kimi等近2月都

在快速升级迭代，月活提升，成本降低。我们认为，首先现有的B端应用将最

先迎来AIAgent，B端应用有成熟的数据、场景，例如客服、营销类场景会较快

布局活跃有效的智能代理服务。其次，随着低参数模型性能翻倍，将更适用于追

求低能耗的端侧AI创新产品。

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