物流企业财务管理第五章项目管理.pptVIP

2股票投资是股权性投资3股票投资的风险大1股票投资的特点6股票价格的波动性大5股票投资的收益不稳定4股票投资的收益高第三节股票投资来自温州的苏先生是一位老资格的房地产投资人。自1999年开始，苏先生开始在北京买楼后出租。据苏先生介绍，截至今年10月，已经“精选”了10余套住宅，这些房产基本上一比较满意的价格出租给租户，给苏先生带来了丰厚的投资收益：扣除出租房税金、物业管理费用以及偿还房屋的按揭贷款，苏先生目前每月得到的租金净收益为.5万元。而苏先生对这些房产的先期投资（包括房屋首付款、律师费、评估费、保险费、公共维修基金、契税、装修费等）共计240万元。这样算下来，苏先生的年投资收益率超过了12％。（项目投资要算好现金流入和流出）京城职业房东也赚钱第五章引导案例本章学习要点：第5章投资管理现金流量的含义；项目现金流量的测算方法；项目决策评价指标的计算原理及决策应用；几种典型的项目投资决策方法及应用；5.1内部长期投资一、内部长期投资的特点（简答题）定义：物流企业把资金投放到企业内部生产经营所需要的长期资产上，称为内部长期投资。内容：(1）固定资产投资;(2)无形资产投资特点：（一）内部长期投资的变现能力差（二）内部长期投资的资金占用数量相对稳定（三）内部长期投资的资金占用额较大（四）内部长期投资的次数相对较少（五）内部长期投资的回收时间较长科学性原则项目投资原则可行性原则收益性原则和谐性原则01投资可行性研究阶段02内部投资决策程序原则03项目评估决策阶段04项目投资控制预算实施阶段05投资项目再评估阶段06选定投资机会、投资立项阶段内部长期投资决策的程序01内部长期投资的决策指标是指评价投资方案是否可行或孰优孰劣的标准。可分为贴现现金流量指标和非贴现现金流量指标两大类。02现金流量03现金流量是指与长期投资决策有关的现金流入和流出的数量。04现金流量的构成05现金流出量。现金流出量是指开始投资时发生的现金流出量，通常包括购置固定资产价款和垫支的流动资金。二、内部长期投资的决策指标二、内部长期投资的决策指标现金流人量。现金流人量主要包括三个方面：初始投资时原有固定资产的变价收入。营业现金流入。年营业现金流入量可用下列公式计算：每年营业现金流入量=每年营业收入-付现成本-所得税或每年营业现金流人量=净利+折旧终结现金流量，是指固定资产的残值收入和原来垫支在各种流动资产上的资金收回。现金净流量。2现金流量的计算初始现金净流量例题见教材例5－101终结现金净流量02例题见教材例5－1（2）营业现金净流量01采用现金流量有利于科学地考虑货币的时间价值。02采用现金流量使投资决策更加客观。3.投资决策中采用现金流量的原因非贴现评价指标静态投资回收期（ｎ）例题见教材例5.2各年净现金流量相等（二）投资评价指标决策规则：◆在单一项目决策时，投资回收期低于投资人要求的回收期接受，否则，放弃；◆在多个互斥方案选择决策时，投资回收期短的方案较优。（2）各年营业现金净流量不相等例题见教材例5.32.平均报酬率（ARR）例题见教材例5.4决策规则：◆在单一项目决策时，平均报酬率高于投资人要求的最低报酬率时接受。否则，放弃；◆在多个方案的互斥选择中，则平均报酬率高的方案更优。贴现评价指标例题见教材例5.5单一方案决策时，净现值大于零，方案应接受。否则，放弃多个互斥方案选择时，净现值大于零中最大者，方案更优。2.决策规则：投资项目建造完成投入生产运营后，各年营业净现金流量按企业要求的必要投资酬率折算为项目建造初期的总现值减去初始投资现值后的差额，称为净现值。净现值(NPV)、内部报酬率、获利指数1.净现值计算原理（最重点）022.内部报酬率的计算原理内部报酬率又称内含报酬率，是使项目现金流量净现值等于零时的贴现率。计算公式为：2.内部报酬率法的决策规则单一方案决策时，内部报酬率大于企业必要投资报酬率时应接受；否则，放弃。多个互斥方案选择时，内部报酬率高于必要报酬率最大者更优。01内部报酬率（IRR）如果每年现金流量相等，则应采用年金现值系数比例折算法。01计算净现值为零时的年金现值系数02查年金现值系数表03在年金现值系数表第ｎ期年金现值系数中查到与上述年金现值系数相邻的较大和较小的两个系数及对应的贴现率，采用比例折算法计算该投资方案的内部报酬率。043.内部报酬率计算方法内插法是以两个临界点坐标倒求所需值的一种方法。（以计算利率i为例）假设：临