【东吴证券-2025研报】机械设备行业跟踪周报：强推Q1内需开门红确定的工程机械；建议关注产业化加速的人形机器人.pdfVIP

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机械设备行业跟踪周报

强推Q1内需开门红确定的工程机械；建议2025年02月16日

关注产业化加速的人形机器人

证券分析师周尔双

增持（维持）执业证书：S0600515110002

021

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[Table_Summary]zhouersh@

1.推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天

国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、迈为股份、先导智能、证券分析师李文意

长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精执业证书：S0600524080005

工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。

liwenyi@

2.投资要点：

【工程机械】1月销量好于预期，建议关注当前板块低位布局机会证券分析师韦译捷

1月国内销售挖掘机5405台，同比下降0.3%，装载机内销3706台，同比下降1.01%。执业证书：S0600524080006

1月春节大概会影响10天左右开工，结合小松1月国内开工小时数同比下降17.3%也weiyj@

可以验证，在春节影响下土方基本做到持平，表现优异超市场预期。展望后续，由于去

年2月为绝对低基数，2月内销有望是大数正增长，Q1内销有望超预期。此外，我们

也可以从恒立排产和小松年报对Q1内需做出前瞻性判断：①恒立排产：1月中大挖油行业走势

缸产量同比+10%，2月中大挖排产同比+40%，恒立的中大挖油缸与内需拟合度较高，机械设备沪深300

可以作为验证依据；②小松年报：1月末小松发布财报，上调对中国区2024财年（24

年4月-25年3月）需求预测，将中国区预期销量增速从0-10%上调至10%-20%，看好32%

28%

Q1国内需求。24%

20%

16%

12%

【人形机器人】国内机器人产业链进展迅速，25年工厂端有望率先放量8%