新兴市场研究专题：解读泰国出海投资的机遇与风险.docx

目录

TOC\o1-1\h\z\u投资泰国的潜力与约束 4

政策延续性不足 8

他信派回归后的泰国政治走向 10

核心投资要点 11

风险提示 11

图表目录

图1：泰国三产业增加值占GDP比重（单位：%） 4

图2：支出法下各分项对泰国经济的拉动作用（单位：%） 4

图3：FDI流量（单位：百万美元） 4

图4：东南亚国家工业增加值年增长率（单位：%） 4

图5：GDP实际同比增长率（单位：%） 5

图6：家庭债务占GDP比重（单位：%） 5

图7：泰国人口出生率（单位：%） 5

图8：东南亚国家65岁以上人口占比（单位：%） 5

图9：泰国年度FDI流入来源国（单位：百万美元） 6

图10：中泰双边进出口贸易额（单位：百万美元） 6

图11：泰国各区域人均GDP与产业特色（2022年，单位：百万泰铢/年） 7

图12：泰国电力消费结构（2021年，单位：%） 8

图13：泰国能源进出口情况（单位：太焦） 8

图14：泰国光伏装机容量 8

图15：泰国可再生能源总量 8

图16：泰国君主立宪制度下的三方力量示意图 10

表1：部分中国企业在泰国投资设厂名单 7

表2：他信执政后泰国政坛变动 9

表3：佩通坦执政主张概览 10

投资泰国的潜力与约束

泰国位于中南半岛中南部，2022年人口约7170万，人均GDP为6908.8美元。根据世界银行标准属于中高等收入国家，泰国在现代化过程中工业与服务业实现快速发展，人均收入提升促进消费动能增强，消费对经济增长的贡献较高。除了传统优势的农产品出口与旅游业等创汇产业外，泰国也是东南亚地区最大的汽车生产国，汽车作为泰国支柱产业占全国GDP10%左右，2022年泰国汽车产量约188万辆，其中84万辆内销，约100万辆出口。泰国汽车制造业生产和出口的产品以“日系车”为主，日本三菱汽车在泰国汽车年产量占比约20%，铃木、丰田、本田、日产等日本车企先后在泰国设立加工厂，并成为泰国最重要的汽车生产线。本土汽车制造业发展主要依托承接跨国汽车产业链中的加工组装环节，尚未形成在国际上具有影响力的民族品牌。

泰国的工业与经济发展与其融入东亚经济圈，同时承接日本产业转移及中国香港、新加坡、韩国等地区的投资密切相关。后期受越南等国生产要素成本更低的影响，出现一定程度产业外流，本国劳动密集型产业竞争力下滑。进入21世纪后泰国政局变动频发，缺少稳定强化工业或促进新兴产业的政策环境，资本密集型与技术密集型产业在泰国经济发展中的表现并不活跃，本国商品出口创汇能力仍受困于附加值低的问题。

图1：泰国三产业增加值占GDP比重（单位：%） 图2：支出法下各分项对泰国经济的拉动作用（单位：%）

农业 服务业 工业

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消费 投资 净出口

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数据来源：， 数据来源：，

图3：FDI流量（单位：百万美元） 图4：东南亚国家工业增加值年增长率（单位：%）

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10,000

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泰国 印尼 越南

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经济复苏节奏受国内路线分歧扰动。相关学术研究表明政府频繁换届造成政策延续性不足，难以出台稳定经济增长的长线规划，政府中改革势力与保守势力政策分歧较大，改革势力对融入全球市场态度积极，而保守势力侧重以内部扩需为主要增长动力。高比例家庭债务与有限财政支持成为泰国内需扩大的瓶颈，数据显示2024年一季度泰国家庭债务总额占国民GDP比重增速放缓但仍超过91%，大部分债务为消费贷款，家庭收入无法覆盖支出的结构性问题严重，政府的财政刺激措施常因换届或党派分歧无法及时落实，影响经济复苏节奏。

图5：GDP实际同比增长率（单位：%） 图6：家庭债务占GDP比重（单位：%）

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泰国 印尼 越南

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