计算机行业人工智能系列深度：DeepSeek十大关键问题解读-250213-国海证券-22页.pdfVIP

证券研究报告

计算机

2025年02月13日

DeepSeek十大关键问题解读

——人工智能系列深度

评级：推荐(维持)

刘熹(证券分析师)

S0350523040001

liux10@

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9%

-7%

-23%

2024/02/192024/05/192024/08/192024/11/19

相对沪深300表现

表现1M3M12M

计算机30.1%3.3%57.5%

沪深3005.0%-4.1%16.5%

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DeepSeek探索出一条“算法创新+有限算力”的新路径，开源AI时代或已至，国产AI估值或将重塑。

uQ1：DeepSeek对于算力的影响？——Jevons悖论：短期训练侧算力需求或受影响，但DeepSeek推理价格下降吸引更多用户调用模型，带来英伟

达H100GPU的租赁价格提升，故表明算力需求量短期仍呈提升趋势，中长期推理算力需求有望持续增长。

uQ2：文本与多模态对算力的需求差别？——多模态模型大规模应用，或将升级算力需求。Sora将大模型训练数据从大规模的文本/图像，发展到

视频数据，提升了新的维度，这或将数倍提升算力需求。

uQ3：对芯片未来格局的影响？——训练：NV仍具备计算与生态护城河，DeepSeek带来模型训练算力使用效率提升，NV高等级芯片或主要用于

探索AGI；推理：推理化、国产化、ASIC化为三大趋势。

uQ4：DeepSeek系列模型为何引起轰动？——技术与开源：DeepSeek优化模型结构（MLA+MOE、MTP）、模型训练方法（DualPipe）、针对性

GPU优化（FP8混合精度等）等内容，降低了训练成本，同时进行开源，各下游企业可以直接通过本地部署或云端调用，降低了调用成本。

uQ5：模型未来侧重Dens