有色金属行业动态报告：2024年黄金需求刷新记录，美国关税政策下黄金价格屡创新高-250212-华西证券-15页.pdfVIP

证券研究报告|行业动态报告

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2025年02月12日

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2024年黄金需求刷新纪录，美国关税政策下黄金价格屡

创新高

[Table_Title2]

有色金属

评级及分析师信息

[Table_IndustryRank]

[Table_Summary]行业评级：推荐

►供给：2024年黄金总供应量同比增长1%至4974

吨，为近30年来最高

2024年黄金总供应量同比增长1%至4974吨。其中金矿生产[Table_Pic]

行业走势图

3661吨，同比增长0.46%；生产商净套保-57吨，同比减少

184.57%；回收金1370吨，同比增长10.99%。根据初步数据6%

显示，金矿生产量3661吨为历史最高纪录。-1%

-8%

►需求：2024年全年总需求达到4974吨，创下历史新-15%

高-22%

2024Q4黄金总需求(包括场外投资)同比增长1%，创下季度新-30%

2023/032023/062023/092023/122024/03

高，全年总需求达到4974吨，创下历史新高。其中珠宝制造

有色金属沪深300

2004吨，同比减少8.53%；科技行业326吨，同比增长

6.82%；投资1180吨，同比增长24.80%；央行购金1045吨，

分析师：晏溶

同比减少0.55%。[Table_Author]

邮箱：yanrong@

SACNO：S1120519100004

珠宝：2024年黄金价格走强，珠宝需求量骤减，价值

创下历史新高。由于金价持续走强影响了消费者的购买能力，

2024Q4的需求量同比下降了12%，降至547吨，使全年需求

总量降至1877吨(-11%)。除了2020年受金融危机影响，需求

量跌破1400吨之外，需要追溯到2009年才能找到上一个黄金

珠宝需求的可比年份。与此形成鲜明对比的是，金价在这一年

的大幅上涨使珠宝需求的价值量飙升至创纪录的1,440亿美元

(+9%)。2024Q4的情况与此类似:全球需求同比下降12%，降

至四年来第四季度的最低点，而价值则达到470亿美元的历史

新高。

投资：2024年全球投资创四年新高，助推黄金实现26%的惊人

年回报率。2024年黄金投资年增长率为25%，是2020年以来

最强劲的年增长率，并