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浅析智能投顾监管的法律问题

摘要：智能投顾是金融科技与互联网、云计算等新技术联合创新的新兴产物，以门槛低、时间成本低、效率高、高自动化等特点迅速打入投资市场，并受到中低净值投资者的欢迎。智能投顾于2015年前后进入我国，由于智能投顾本身的特点导致我国现行相关法律与其存在一定的冲突，也给金融市场的安全带来了一些挑战，为此，我国必须从制度层面实施改革、健全智能投顾监管法律体系，在市场准入、全权委托以及分业监管困境等方面予以完善，使智能投顾在我国享有良好的实施环境，满足广大投资者的需求，促进金融市场发展。

关键词：智能投顾；法律监管；全权委托；信义义务；监管沙盒

目录

TOC\o1-3\h\u28240引言 4

115931智能投顾市场准入监管 4

143641.1我国智能投顾市场准入监管存在的问题 4

10511.1.1投资咨询机构展开智能投顾业务的合法性问题 4

203911.1.2咨询牌照稀缺 5

162871.2相关完善建议 6

52001.2.1明确智能投顾于投资咨询机构的从属性 6

48931.2.2实施分类准入监管 7

82012智能投顾全权委托服务问题 8

75502.1智能投顾全权委托服务存在的问题 8

143082.1.1全权委托服务与现行立法的冲突 8

292022.1.2对信义义务的挑战 8

87862.2我国相关立法完善建议 9

175092.2.1明确全权委托服务的合法性 9

61812.2.2对智能投顾机构设定更严格义务 10

142463我国智能投顾业务跨界性与分业监管问题 12

283693.1智能投顾业务跨界性与分业监管的矛盾 12

57523.2借鉴监管沙盒模式 13

19839结语 14

3055参考文献 16

引言

众所周知，在投资市场中，中低净值投资者占据了很大一部分，但一直以来，中低净值投资者都因为缺乏投资知识和经验、投资研究能力低、时间成本高、传统人工投资顾问费用高昂等问题而处于劣势地位，此外，我国传统人工投资顾问的水平也参差不齐，如此一来，便给中低净值投资者带来了很大的困扰与难题。

20世纪末21世纪初，金融市场依托计算机技术不断发展，人工智能算法逐渐进入金融行业。智能投顾作为金融科技的新兴产物应运而生，通过客户画像及已有算法为投资者提出投资参考并全权代理投资者进行实时优化投资组合，受到广大中低净值投资者欢迎。面对智能投顾这种新型的业务模式，欧美相继推出一系列监管措施，如美国通过牌照发放和对投资者进行必要的警示和教育两个方面对智能投顾加以监管，英国创造性提出监管科技理念，加强对信息技术的监管，成立监管科技公司，并采用“监管沙盒”模式平衡智能投顾运营者与投资者的关系。

智能投顾于2015年前后进入我国，由于国情不同，智能投顾在中国发展具有特殊性。为了适应时代的发展，2015年中国证监会依据《证券法》对投资咨询业务进行监管，2018年颁布的资管新规也首次从规范性文件的角度对智能投顾的业务属性和市场准入作出概括性规定，使智能投顾监管的法律得到初步完善。但由于智能投顾自身的诸多特点与我国现行监管法律规范存在冲突，如市场准入问题、全权委托服务问题、业务跨界性与分业监管的矛盾等，导致监管难度大大增加。鉴于此，通过监管制度的完善来避免智能投顾运行过程中的风险，是促进智能投顾在金融市场的发展、保障智能投顾的良好运营并保护投资者合法利益的必要条件和前提。

1智能投顾市场准入监管

1.1我国智能投顾市场准入监管存在的问题

1.1.1投资咨询机构展开智能投顾业务的合法性问题

我国《证券投资顾问业务暂行规定》（以下简称《暂行规定》）第二条规定，证券公司和证券投资咨询机构有资格接受客户委托，并按照与客户的约定，向其提供涉及证券及证券相关产品的投资建议服务，辅助客户作出投资决策。但《证券、期货投资咨询管理暂行办法》（以下简称《暂行办法》）及《证券法》又有规定，证券、期货投资咨询机构及其投资咨询人员，不得代理委托人从事证券、期货买卖。而智能投顾本身的特点就是高效率、便捷性、个性化、自动化，运用自身已有大数据及算法代理投资者进行理财，只有这样，才能实现为中低净值且缺乏投资知识的投资者带来便利的目的。因此，投资咨询机构运用传统投顾方式或智能投顾仅为投资者提供投资建议是可取的，但使用智能投顾代理委托人进行理财就是非法行为。

此外，资管新规规定，金融机构运用人工智能技术开展投资顾问业务应当取得投资顾问资质。《暂行规定》也称，从事证券投资顾问服务的人员需要获得从业条件并在中国证券业协会注册登记。但智能投顾作为