锦波生物-832982-锦波生物：发布自主装新品+升级运营战略，看好薇旖美全年增长.pdf

上

市

公

司

美容护理

公2025年02月21日

司锦波生物(832982)

研

究

/——发布自主装新品+升级运营战略，看好薇旖美全年增长

公

司

点

评报告原因：有信息公布需要点评

买入（维持）投资要点：

⚫事件：近日，公司发布新产品“薇旖美®164.88°ColNet胶原网”，新品直接补充胶原蛋

白纤维网，注射方案可覆盖MFD-肌肉层、脂肪层、真皮层等多层次，在高难度眼周衰老

证市场数据：2025年02月20日领域具备治疗优势。公司同时发布《薇旖美®ColNet推广计划及2025年C计划》，将精

券收盘价（元）229.01

研一年内最高/最低（元）293.62/142.60选高品质医美机构合作，深化赋能合作，共谋向上发展。

究市净率15.4

⚫薇旖美®形成产品组合，全面覆盖初阶至高阶抗衰需求。

报股息率%（分红/股价）0.87

告流通A股市值（百万元）10,510

上证指数/深证成指3,350.78/10,794.55⚫（1）作用机制：公司重组III型人源化胶原蛋白水溶性强、生物活性高，在没有任何外源

物质参与下可自组装成胶原纤维束，并可进一步组装成胶原纤维网，纤维网结构提供良好

注：“股息率”以最近一年已公布分红计算

的细胞外基质环境，并提供支撑作用，具备优异的组织修复再生与重建功能。薇旖美®不

基础数据:2024年09月30日同规格对应重组III型人源化胶原蛋白不同物理形态，进而形成不同产品定位。

每股净资产（元）14.88⚫（2）产品定位：1）低规格（如4mg/瓶）与XVII型联合，聚焦浅层衰老问题；2）极纯

资产负债率%28.84

总股本/流通A股（百万）89/46（4mg/瓶）聚焦真皮层，适用眼周及面部年轻化，并适合做产品联用；3）至真（10mg/

流通B股/H股（百万）-/-

瓶）深入真皮层以下，用于韧带滋养；4）ColNet胶原网（12mg/瓶）覆盖肌肉层、脂肪

层、真皮层等多层次，应用广泛，具备眼周抗衰优势。5）公司酝酿更高规格（16mg/瓶、

一年内股价与大盘对比走势：

20mg/瓶、24mg/瓶）应用，回应更高阶、更多元抗衰人群需求。

锦波生物沪深300指数(收益率)

60%⚫（3）医疗应用：新品ColNet胶原网在心血管修复、组织再生等医疗场景展现潜力，公司

40%与多家医疗机构合作，探索胶原蛋白在器官修复、抗衰老等领域应用。

20%

⚫薇旖美®运营战略升级，强化先发卡位优势。公司渠道拓展克制，2024年精细化运营下老

0%

客户复购提供重要增量，2025年运营策略升级，有望挖掘更多存量机构价值。本次发布