养老备忘录系列（七）：落魄的模范：智利养老金体系改革的简要回顾.pdfVIP

前瞻性产业研究

行

业2025年2月10日

报

养老备忘录系列（七）：

告

落魄的模范：智利养老金体系改革的简要回顾

证券分析师1月30日，智利国会批准了智利政府对养老金体系改革的提案。借此机会，我

陈骁投资咨询资格编号们对智利养老金体系的发展历史和现状进行了回顾，并探讨了其借鉴意义。

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平安观点：

CHENXIAO397@

郝博韬投资咨询资格编号

当前智利养老保险体系的运作及本轮改革内容

行S1060521110001

HAOBOTAO973@智利的养老金体系为完全积累制，主要包括两个部分：一般养老金和通用

业石艺投资咨询资格编号保障养老金（PGU）。其中，一般养老金完全由职工缴纳，由养老金管理机

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点SHIYI262@构（AFP）管理并发放；PGU则是财政支持的老年贫困补贴。

评本轮养老金改革主要包括三个部分：第一，新增雇主缴款。目前，智利的

养老金完全由职工个人缴费，缴费率为职工工资的10%。本轮改革中，企

业将承担新的缴费义务，缴费比例为工人工资的8.5%。其中，4.5%纳入职

工个人账户，2.5%纳入残疾和生存保险（SIS）以及女性补偿；1.5%纳入

保护金（一种用于改善当前养老金水平的临时性工具）。

第二，提升PGU的待遇水平。PGU是一个由国家财政资助、低保性质的

[1]

养老金，主要适用于贫困老年人。目前，PGU的额度为21.4万智利比索

[2]

（约222美元），改革后将提升至25万智利比索（约260美元）左右。

第三，保留现有的AFP，但放开竞争，以强化竞争、提升养老金管理效率。

具体而言，每2年，智利将随机选取AFP的10%的客户进行重新招标。各

家AFP机构重新报价佣金费率，价低者得。

证20世纪的模范：智利的完全积累制养老金曾备受赞誉

券智利是全球首个以完