保险行业：开展保险资金投资黄金业务试点，险企投资端喜迎新业绩增长点.pdfVIP

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究

保险行业：开展保险资金投资黄金2025年2月10日

东业务试点，险企投资端喜迎新业绩看好/维持

非银行金融行业报告

兴增长点

证

券事件：近日，为拓宽保险资金运用渠道，优化保险资产配置结构，推动保险公未来3-6个月行业大事：

股司提升资产负债管理水平，金融监管总局决定开展保险资金投资黄金业务试无

份点。资料来源：同花顺

有行业基本资料占比%

限点评：股票家数821.81%

公从通知细则看，人保财险、中国人寿等十家头部寿、财险企业参与本次保险资

行业市值(亿元)69386.327.33%

司金投资黄金业务试点。参与投资黄金范围包括在上海黄金交易所主板上市或交

证易的黄金现货实盘合约、黄金现货延期交收合约、上海金集中定价合约、黄金流通市值(亿元)54808.157.16%

券询价即期合约、黄金询价掉期合约和黄金租借业务等。业务操作层面，监管层行业平均市盈率14.32/

研重视相关业务的风险把控，对业务审批程序、岗位人员配备、投资管理制度和资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所

究操作系统建设等方面均提出严格要求。同时，监管层对相关业务也提出了可量行业指数走势图

报化的监管标准，如投资黄金账面余额合计不超过本公司上季末总资产的1%；

告黄金租借业务单一交易对手租借规模不得超过试点保险公司持有黄金现货合60.4%非银行金融沪深300

约的20%；黄金现货延期交收合约以该业务黄金现货合约市值为统计口径，黄44.2%

金询价掉期合约以该业务黄金持仓净敞口为统计口径，且单边的存续规模不超28.1%

11.9%

过本公司上季末总资产的1%等。

-4.2%

丰富保险资金投向有望提升险企潜在收益水平，特别是黄金这类大宗商品投资-20.3%

有望成为险企重要的投资标的补充。当前险企投资仍以权益资产、固定收益资2/195/188/1511/122/9

资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所

产、长期股权投资、非标资产为主，纳入大宗商品投资将进一步完善险企投资

版图。特别是自2024年以来，在欧美通胀及债务压力，欧美进入降息周期，分析师：刘嘉玮

全球央行资产配置结构调整等因素影响下，叠加地缘事件频出，从资产配置和010liujw_yjs@dxzq.net.cn

避险等需求角度黄金投资成为全球重要投资主线之一，亦推动黄金价格快速上执业证书编号：S1480519050001

涨。展望2025年，上述黄金价格上涨的推动因素均未发生显著变化，上涨行

情或将延续。对于险企而言，除注重投资收益外，在资产配置层面对于避险的

需求同样迫切，而黄金