中国燃气-市场前景及投资研究报告：结构优化，股息价值.pdf

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股

票[Table_Date]

股票研究/2025.02.23

研

究结构优化开新局，股息价值正当时中国燃气(0384)

[Table_Industry]

其他公用事业

——中国燃气首次覆盖报告[Table_Invest]

评级：增持

[Table_CurPrice]6.69

当前价格(港元)：

[Table_Market]

海交易数据

外52周内股价区间（港元）5.87-8.40

公本报告导读：当前股本（百万股）5,448

司公司盈利结构持续优化，营运资金管理有望提效；叠加资本开支放缓，自由现金流当前市值（百万港元）36,448

有望改善，DPS有望维持0.50元，股息价值凸显。

（

中投资要点：

国[Table_Summary]52周内股价走势图

首次覆盖，目标价8.28港元，给予“增持”评级。我们预计公司

香FY25~FY27EPS0.63/0.69/0.79港元。结合相对估值与绝对估值，考44%中国燃气恒生指数

港虑到公司股息价值凸显，我们给予公司目标价8.28港元，对应FY2632%

）12倍PE估值、0.8倍PB估值；首次覆盖，给予“增持”评级。20%

自由现金流改善，股息价值凸显。市场认为：公司盈利持续承压，8%

DPS存在下行压力。我们认为：公司盈利结构持续优化，经营现金-4%

流稳定性有望提升；毛差改善、化债推进助力经营现金流增长；叠

-16%

该用户很懒，什么也没介绍

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