通信行业：2024Q4-Lumentum与Coherent光模块实现较高增速，2025Q1环比增速放缓.pdfVIP

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通信行业：2024Q4Lumentum与2025年2月18日

东Coherent光模块实现较高增速，看好/维持

通信行业报告

兴2025Q1环比增速放缓

证

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股

份事件：（1）Lumentum发布2024Q4财报，云计算与网络部门营收3.39未来3-6个月行业大事：无

有亿美元，环比增长20.2%，同比增长18.3%；（2）Coherent发布2024Q4

限财报，网络业务部门营收8.16亿美元，环比增长7.0%，同比增长

行业基本资料占比%

公55.6%。

司股票家数1172.58%

证行业市值(亿元)50206.45.21%

点评：

券流通市值(亿元)18247.632.35%

研Lumentum云计算与网络部门营收实现较高增长，主要受益于超大规行业平均市盈率24.11/

究模云客户对光模块需求的不断增加。具体来讲，数据中心内部及数据行业指数走势图

报中心之间的互联需求的日益增加，推动Lumentum光模块产品销量持

告续上升。此外，新产品的成功部署也是业绩增长的重要因素，Lumentum49.2%通信沪深300

在多个客户中成功启动了200GEML的部署，进一步拓宽了市场份额。36.0%

2024Q4，Lumentum的EML发货量创下新纪录，同时为应对200G22.7%

9.4%

EML激光器供不应求的局面，Lumentum积极推进产能扩充与技术投

-3.9%

资。泰国新工厂的建设正在稳步推进，并且公司加大对磷化铟晶圆产-17.2%

线及光芯片制造的投资力度，以确保未来能够满足市场需求并保持竞2/195/198/1711/152/13

资料来源：wind、东兴证券研究所

争优势。

分析师：石伟晶

同样，AI数据中心强劲需求推动Coherent公司网络业务部门实现环021shi_wj@dxzq.net.cn

执业证书编号：S1480518080001

比7%增长。2024Q4，Coherent公司800G光模块的销售创下了历史

新高；持续拓展与新型100GZR、400GZR/ZR+和800GZR相干收

发器（DCO）相关的客户合作，巩固其在市场的领先地位；电信业务

的稳步发展也有效推动光模块等相关产品的销售增长。此外，Coherent

公司成功交付了首批1.6T光模块样品，并预计将在202