管理会计课件 4.1管理项目投资.pptxVIP

绩效概述;;绩效概述;现金流量是指与长期投资决策有关的现金流入和现金流出的数量。它是评价投资方案是否可行进必须事先计算的一个基础性指标。现金流入量是指在一定期间内企业收到的金额，现金流出量是指在一定期间内企业支出的金额，现金流入量减去现金流出量的差额称为净现金流量(netcashflow简称为NCF)。在评价投资项目的可行性时，常常采用现金流量指标而不采用会计利润指标。因为现金流量考虑了资金的时间价值因素，另外其使用的数据是客观合理的原始数据，确认更符合客观实际情况。;二、现金流量的计算;营运现金流量是指项目在正常运行过程中因生产经营活动产生的现金流量，包括现金流入量和现金流出量，净流量一般为正。流入量是由销售收入收现引起的，流出量包括日常的付现成本如采购支出、设备维护和人员工资及所得税支出。

营业现金流量=销售收入-付现成本-所得税

成本中不需要每年支付现金的部分主要是折旧费，所以推出一个重要公式：

营业现金流量=销售收入-(销售成本-折旧)-所得税=净利润+折旧;终结现金流量主要包括清理净收入、垫付的流动资金收回等，主要是现金流入项目。;;东华公司要开发一项新产品，需要建设一间厂房，建设期为1年，建设期初投入自有资金构建厂房及相关设备共计220万元，建设期末投入流动资产支出计8万元。采用直线法计提折旧。第11年末生产线转入清理时，固定资产清理净收入为10万元，回收流动资产8万元。经营期预计年营业收入160万元（当年现金收入），经营期第一年付现成本64万元，2-5年付现成本估计每年递增1万元，6-10年付现成本估计为70万元，所得税税率25%。

试计算项目期内的现金净流量。;项目;项目;;;东盛公司现有甲、乙两个投资方案，请用投资回收期法选出最优方案。;（1）计算每年现金净流量。

（2）将每年现金净流量折算成净现值。如果每年现金净流量相等，则按年金法折成现值；如果每年现金净流量不相等，则先对每年现金净流量进行贴现，然后加以合计。

（3）利用净现值进行投资决策分析，其判断评价规则是：(1)对于独立方案，如果净现值为正值，说明贴现后的现金净流量大于初始投资额，则表明该投资项目可行；(2)对于多个净现值为正的互斥方案，应该选择净现值最大者。;二、贴现的投资决策分析方法;二、贴现的投资决策分析方法;;判断标准？;东盛公司现有甲、乙两个投资方案，请用净现值法选出最优方案。（贴现率12%）;东盛公司现有甲、乙两个投资方案，请用净现值率法选出最优方案。;东盛公司现有甲、乙两个投资方案，请用现值指数法选出最优方案。;;;;（1）原始投资额相等

原始投资额相等且项目计算期相等时，直接采用净现值指标，从NPV≥0的项目中选择净现值最大的方案；

在原始投资额相同但项目计算期不相等时，一般采用现值指数指标，从PI≥1的项目中选择现值指数最大的方案。;威盛公司2022年度拟新建固定资产项目需原始投资300000元，使用5年。现有A、B两个互斥项目可供选择，均无建设期：A方案投产后，每年营业现金净流量分别为80000元、90000元、100000元、110000元、120000元；若采用B方案，投产后，每年营业现金净流量均为100000元。贴现率为10%。

要求：计算净现值并对A、B方案做出决策。;三、决策应用;（2）原始投资额不等

原始投资额不相等但计算期相等，采用净现值指标评价，从NPV≥0的项目中选择净现值最大的方案；

在原始投资额不相等并且计算期也不相等时，一般采用年等额净回收额法评价。在此方法下，年等额净回收额最大的方案为优。;三、决策应用