永茂泰-市场前景及投资研究报告-铝合金，铝压铸，未来前景可期.pdf

证券研究报告|公司深度报告

2025年02月26日

永茂泰（605208.SH）强烈推荐（首次）

布局铝合金与铝压铸，未来前景可期周期/金属及材料

当前股价：10.56元

公司经营管理向好，产能布局不断拓展，产品与客户结构持续优化，2024-2026

基础数据

年业绩有望持续释放。

总股本（百万股）330

❑多元布局，协同发展优势显著。公司从事汽车用再生铝合金业务已有30多已上市流通股（百万股）330

年，从事汽车零部件业务已有20多年。自成立以来，公司不断优化发展模总市值（十亿元）3.5

流通市值（十亿元）3.5

式。在股权结构上，历经变化，经营愈发稳健。公司积极布局上下游产业，每股净资产（MRQ）6.4

从废铝回收、汽车用铸造再生铝合金和汽车零部件生产、铝危废运输和资ROE（TTM）1.8

源化利用的上下游一体化全产业链低碳循环，多地生产基地协同运作，在资产负债率42.7%

资源调配、成本控制等方面展现出强大的协同效应，为公司多元发展奠定主要股东徐宏

主要股东持股比例30.91%

坚实基础。

❑铝合金技术与产能双优，客户结构完善。永茂泰的铝合金业务在营收上表股价表现

现亮眼，2024年上半年毛利和毛利率回升，盈利能力提升。产能布局合理

%1m6m12m

且有序推进，已建成部分产能，在建项目稳步开展，充足的产能为满足市绝对表现387061

场需求提供保障。凭借优质的产品和服务，公司与众多知名车企建立了紧相对表现355248

密的合作关系，客户资源优质且稳定，进一步巩固了其在铝合金市场的领(%)永茂泰沪深300

60

先地位，在行业内具备较强的话语权和市场影响力。40

❑轻量化驱动汽车零部件发展，前景广阔。汽车零部件业务营收稳步增长，20

2019-2023年复合增长率为9.2%，营收占比整体上升，在公司业务中的0

重要性日益凸显。公司积极拥抱行业变革，加快一体化压铸布局，加速新-20

-40

产品开发，展现出强大的创新能力和对行业趋势的敏锐洞