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棉花：郑棉盘中跌下13800美元走弱带动美棉

朱皓天zhuhaotian@期货从业资格号：投资咨询从业证书号：Z0016204

表1：棉花期货日度数据监测

数据来源：Wind、金石期货研究所

一、行情综述

郑棉主力2505合约，最终收盘价较上个交易日下跌0.25%，收于13830元/吨，较上一

个交易日下跌35元/吨。ICE美棉隔夜上涨0.77%，收于67.85美分/磅。美棉隔夜上涨，美

棉受美元走弱带动走强。郑棉期货震荡运行，今日盘中一度跌下13800，上行空间有限，注

意高位多头获利了结。郑棉预计持续震荡。后续关注外盘走势、经济走势及国内政策走向的

边际影响。

二、宏观、行业要闻

1、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至02月23日，巴西棉花播种率

为99.9%，上周为95.9%，去年同期为99.5%。

2、美国2024/2025年度陆地棉出口净销售为31.2万包，前一周为24.5万包；2025/2026

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年度陆地棉净销售3.4万包，前一周为1.9万包。美国2024/2025年度陆地棉出口装船29.8

万包，前一周为26.1万包

3、据CFTC，截至2月18日当周，CFTC美棉仅期货非商业持仓基金多头72320（+3488）

张，连续第三周增加，空头109388（-2009）张，连续第二周减少，ICE总持仓278259（-9296）

张，连续第二周减少，净多占比-13.3%，环比增1.5个百分点，同比减49.2个百分点。

据中国棉花协会发布的全国棉农植棉意向及交售进度调查报告（2025年1月），2025

年1月，中国棉花协会对全国10个省市和新疆自治区共1997个定点农户进行了第二期2025

年植棉意向调查。调查结果显示：2025年全国植棉意向面积为4436.6万亩，同比增长0.8%，

其中新疆同比增长1.5%，增幅较上期扩大0.5个百分点；长江流域下降4.3%，降幅较上期

扩大0.7个百分点；黄河流域下降6.7%，降幅较上期扩大5.8个百分点。

5、据国家棉花市场监测系统，据国家棉花市场监测系统汇总数据，截至2025年2月上

半月，青岛、南通和张家港的未通关外棉库存总量约42.45万吨，较1月中旬增加约0.36

万吨。

6、据中国棉花公证检验网，截止2025年2月23日，2024年棉花年度全国共有1093

家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，全国累计

检，共647.69万吨，较前一日增加1.66万吨，同比增加16%，其中新疆检

验，共637.12万吨，较前一日增加1.66万吨；内地检验量为305563包，共

6.82万吨。

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三、数据图表

图1：CZCE、ICE棉花期货价格图2：棉花现货价格及基差

数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所

图3：9-1价差图4：纺织利润

数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所

图5：棉花进口利润图6：棉纱进口利润

数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所

图7：仓单数量图8：非商业持仓

数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研

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四、分析及策略

国际方面，特朗普预计，对加拿大、墨