华安证券：微信接入DeepSeek，推理算力供需矛盾加剧202502.pdf

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通信

行业点评

微信接入DeepSeek，推理算力供需矛盾加剧

行业评级：增持主要观点：

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报告日期：2025-02-16[Table_Summary]

⚫事件：

微信正在灰测接入DeepSeekR1模型。测试用户会在对话框顶部

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行业指数与沪深300走势比较

搜索入口看到“AI搜索”字样，点击进入后可免费使用DeepSeek-

55%

R1满血版模型。数据来源基于公众号等丰富的微信生态内容，以

41%

及全网优质内容，但不使用用户的个人信息和相关隐私信息。

26%

12%

此前，各大云计算厂商、运营商、政府部门、央国企单位相继接入

-3%

2/245/248/2411/24了DeepSeek，展现了对国产大模型的信心和认可，我们认为，此

-17%

通信沪深300次接入不光是简单的接口调用，站在腾讯角度，是其战略卡位和生

[Table_Author]态布局，DeepSeek的智能语义理解能力深度融入微信生态，将直

分析师：陈晶

执业证书号：S0010522070001接利好腾讯系相关上市公司；站在产业视角，更是一次普惠AI大发

电话展，微信作为月活13亿用户的超级入口，可以让AI真正触达下沉

邮箱：chenjing@市场，由此带来模型推理需求的爆发式增长。

⚫算法创新降低单位算力需求，总量算力增长趋势不可逆

DeepSeek通过模型压缩蒸馏和动态路由架构（MoE）等技术创新显

著缓解了单任务算力压力，开源和低价带来了现象级的正向反馈，让

所有人开始重新审视对AI的投入，市场担忧短期算力需求下降。

中长期看，模型平权带来企业进入AI的门槛降低，从而导致算力总

需求增加。据TIRIASresearch预测，未来推理算力占比将达到95%，

而训练算力仅占5%。IDC也预测，未来5年国内推理算力年复合增

速高达190%。然而，算力总需求增加的逻辑通常被认为会在未来几

年内演绎。

我们认为，微信接入DeepSeek或将大大缩短了这一进程，当前接

入DeepSeek的互联网厂商普遍面临“服务繁忙”问题，ima上线一

[Table_Report]晚上服务器就崩溃了，反映出推理算力需求激增与供给不足严重矛

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