厦门国贸大宗供应链龙头之一，多元化布局构筑护城河.pdf

内容目录

1.厦门国贸：大宗供应链龙头之一，布局数字化供应链管理解决方案6

1.1.供应链龙头企业之一，1996年上市6

1.2.以供应链业务为核心，提供一体化、定制化的供应链综合服务解决方案7

2.供应链管理业务：周期波动下的韧性增长与结构优化11

2.1.大宗商品供应链行业模式演进：从价差博弈到服务价值重构11

2.2.从红海竞争到生态壁垒构筑，行业集中度持续提升12

2.3.供应链管理业务：结构优化，周期波动下韧性显现13

3.持续优化业务结构，增加健康科技领域布局19

3.1.公司逐渐剥离房地产业务，进一步聚焦核心主业19

3.2.公司积极布局健康科技业务，未来有望成为第二增长曲线20

4.盈利预测与评级21

4.1.盈利预测21

4.2.评级21

5.风险提示22

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图表目录

图表1：公司历史沿革6

图表2：公司股权结构（截止2025年2月15日）7

图表3：主营业务图示8

图表4：公司2010-2024年Q1-Q3营业收入（亿元）8

图表5：2010-2024年H1营业收入占比（%）8

2010-2024Q39

图表6：公司年归母净利润（亿元）

2010-2024H1%9

图表7：公司年各业务毛利占比（）

2010-2024H1(%)9

图表8：公司年总毛利率及供应链管理业务毛利率

2010-2024Q1-Q310

图表9：年公司各费率变化

图表10：2010-2024年Q1-Q3公司所有者权益（亿元）及资产负债率11

图表11：2010-2023年公司每股股利（元）及现金分红比例（%）11

图表12：供应链一体化项目12

图表13：2018-2022年大宗供应链市场规模（万亿元）及CR4市场占有率（%）13

图表14：2021-2024H1供应链管理三大板块收入分布（亿元）14

图表15：2021-2024H1供应链管理三大板块期现毛利分布（亿元）14

2020-2024H1%14

图表16：公司供应链管理业务收入（亿元）及增速（）

图表17：大宗商品价格指数总指数（CCPI）及供应链管理业务毛利率（%）14

图表18：2021-2024H1供应链管理货量（万吨）15

图表19：2021-2024年H1供应链货量同比变化（%）15

图表20：公司境内外分支机构、投资企业及办事处分布情况15

图表21：截止2024年H1公司国内物流园分布情况16

图表22：截止2024年H1公司海外物流园分布情况16

图表23：公司风控管理体系图17

图表24：公司“国贸云链”智慧供应链综合服务平台18

图表25：供应链管理前四家公司总资产周转率（单位：次）18

图表26：供应链管理前四家公司应收帐款周转率（单位：次）18

图表27：供应链管理前四家公司资产负债率对比19

图表28：2014-2022年公司房地产业务营业收入（亿元）及占比（%）19

图表29：2014-2022年公司房地产业务毛利（亿元）及毛利率（%）19

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图表30：2014-2022年公司金融服务业务营业收入（亿元）及占比20

图表31：2014-2022年公司金融服务业务毛利（亿元）及毛利率20

%21

图表32：公司