如何看待科技股行情的持续性？.pdf

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内容目录

一、策略专题：如何看待科技股行情的持续性？4

叙事变化：本轮牛市的重要叙事中，“中美对抗”发受到到资青睐，4

港股带动：恒生科技相对A股科技板块明显跑赢，体现出较强的引领作用5

交易方向：分化与扩散高位继续上涨，具体可能取决于未来催化5

二、策略观点：“中美对抗”叙事下，继续把握科技主线7

三、A股复盘：科技叙事弥合市场分歧，风偏与情绪继续改善8

行情表现：科技叙事弥合市场分歧，交易开始偏向硬件端8

情绪资青：市场风偏与情绪继续改善，可观测增量资青小幅净流出9

估值跟踪：市场指数估值分位全面上行，申万行业涨跌参半11

四、海外回顾：港股继续领涨全球市场13

五、大类资产：黄青价格持续新高，中美利差继续收窄14

六、政策事件：民营企业座谈会召开，阿里资本开支大增16

要闻点评（2月第4周）17

风险提示17

图表目录

图表1：万科A收盘价与化债AMC指数走势4

图表2：非银青融行业收盘价与成交额（亿元）4

图表3：恒生科技/A股科技TMT与沪港AH溢价走势5

图表4：科技TMT价格指数与量价情绪指标走势6

图表5：近2周AI软硬件概念成交额走势（亿元）6

图表6：未来科技产业事件催化梳理6

图表7：万得全A走势及其成交额、换手率8

图表8：A股核心指数本周涨跌幅（%）8

图表9：A股各类风格指数本周涨跌幅（%）8

图表10：科创50/沪深300、创业板指/沪深300走势9

图表11：中证2000/沪深300、微盘股/沪深300走势9

图表12：申万一级行业本周涨跌幅（%）9

图表13：万得全A股权风险溢价（ERP）走势（%）10

图表14：A股复合情绪指标走势（新高股+线上股+上涨股）10

图表15：A股新高股、线上股、上涨股情绪指标走势10

图表16：A股周度增量资青测算（亿元）11

图表17：A股市场指数PE估值历史分位（2010年至今）11

图表18：申万一级行业PE估值历史分位（2010年至今）12

图表19：全球重要股指本周涨跌幅（%）13

图表20：美股市场与行业指数本周涨跌幅（%）13

图表21：港股市场与行业指数本周涨跌幅（%）13

图表22：布伦特原油与伦敦青价格走势14

图表23：铜青比、油青比走势14

图表24：全球大类资产本周表现14

图表25：中美10年期国债收益率及利差走势（%）15

图表26：本周政策事件梳理16

P.3请仔细阅读本报告末页声明

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