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摘要
本文以2003年．2021年我国沪深A股上市公司为样本，构建固定效应模型
研究经济政策不确定性与机构投资者抱团之间的关系，得到以下几点结论：第一，
经济政策不确定性会加剧机构投资者抱团，即经济政策不确定性增强，机构投资
者团体持股比例更高。第二，在影响机制方面，经济政策不确定性会通过加剧代
理问题、加大企业未来现金流不确定性、提高企业风险承担水平、提高企业与投
资者之间的信息不对称程度，进而促进机构投资者抱团以应对风险。第三，在调
节效应方面，经济政策不确定性冲击下，机构投资者团体更倾向于持有国有性质、
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