学生版风险与收益关系.pptVIP

第二节风险收益均衡观念炒股票赚钱！！买国债保险！！1.定义：风险是指投资或资产的未来收益相对于预期收益变动的可能性和幅度。一、风险的含义与分类风险既可能是超出预期的损失01——呈现不利的一面02也可能是超出预期的收益03——呈现有利的一面04风险本身体现着一种不确定性。05资本胆识论，对待风险正确的态度062.风险的分类（1）系统风险和非系统风险系统风险：又称市场风险、不可分散风险由于政治、经济及社会环境等企业外部因素的不确定性而产生的风险（战争、经济衰退、通货膨胀、高利率等）对所有的公司或项目产生影响，无法通过多角化（多样化）投资方式分散该风险非系统风险：又称公司特有风险、可分散风险由于经营失误、消费者偏好改变、劳资纠纷、工人罢工、新产品试制失败等个别因素的不确定性而产生的风险只对个别公司或项目产生影响，可以通过多角化（多样化）投资方式加以分散经营风险和财务风险经营风险：经营行为（生产经营和投资活动）给公司收益带来的不确定性经营风险源于两个方面：公司外部环境的变动、公司内部条件的变动财务风险：举债经营给公司收益带来的不确定性财务风险的来源：利率、汇率变化的不确定性以及公司负债毕生的大小壹收益的含义肆必要报酬（率）R=无风险报酬（率）RF+风险报酬（率）RR=资金时间价值+通货膨胀补偿（率）+风险报酬（率）叁期望报酬（率）：预计平均报酬必要报酬（率）：投资者的要求（底线）实际报酬（率）：实际实现的报酬贰投资收益又称投资报酬，是指投资者从投资中获取有补偿。三、风险与收益的关系风险与收益之间存在着一定的内在联系。投资者冒较大的风险就希望得到较高的回报，否则冒险行为就失去了意义。风险程度收益率无风险收益率风险与收益的关系低风险收益率高风险收益率风险收益均衡观念的启示01成功的管理者，总是在风险与收益的相互协调中进行利弊权衡，使企业能够稳健的持续发展。02财务管理的原则：03在风险一定时，使收益更高04在收益一定时，使风险较低05例：A、B两公司预期可能收益率及相应的概率分布如下表：经济情况发生概率P预期可能收益率xA公司B公司繁荣0.340%30%正常0.515%15%衰退0.2-15%0EB=30%*0.3+15%*0.5+0*0.2=16.502EA=40%*0.3+15%*0.5+（-15%）*0.2=16.5%011某企业欲投资100万元开发新产品,现有A.B两种新产品备选,它们的预计报酬与经营状况及各种状况发生的概率密切相关，各种状况下的概率分布如下表所示：一般将证券市场的β系数设为1β1，说明个别证券的风险大于证券市场平均风险β1，说明个别证券的风险小于证券市场平均风险β系数的计算过程相当复杂，并需要大量参考数据，一般不是由投资者自己计算，而是由咨询机构、服务机构定期计算并公布。2.β系数资本资产定价模型R=RF+β（RM-RF）R—投资组合的必要报酬率RF—无风险报酬率RM—证券市场平均报酬率例：某投资者持有100万元组合投资，β是0.55，若无风险报酬率为7%，证券市场平均收益率11%。对以上证券投资组合进行评价。