复旦大学《金融统计学》资本市场课件.ppt

*************期货价格波动1供求关系2宏观经济3市场情绪期货价格的波动受多种因素的影响。供求关系是影响期货价格的最基本因素。宏观经济因素，如经济增长、通货膨胀、利率等，也会影响期货价格。市场情绪，如乐观、悲观、恐慌等，也会导致期货价格波动。此外，政策变化、地缘政治事件等也会对期货价格产生影响。投资者需要密切关注影响期货价格的各种因素，才能做出正确的投资决策。期权市场基础1合约要素2类型3策略期权是一种赋予买方在特定日期或之前以特定价格买入或卖出标的资产的权利，而非义务的金融合约。期权合约的要素包括：标的资产、执行价格、到期日、期权费等。期权类型主要有：看涨期权（买入期权）、看跌期权（卖出期权）。期权策略包括：保护性看跌期权、备兑看涨期权、跨式期权等。投资者可以根据市场预期和风险偏好，选择合适的期权策略。期权定价模型布莱克-斯科尔斯模型布莱克-斯科尔斯模型是期权定价的经典模型，它基于一定的假设，如标的资产价格服从对数正态分布、无风险利率不变等，给出了欧式期权的定价公式。布莱克-斯科尔斯模型是期权定价的基准模型，但它也存在一些局限性，如无法用于美式期权定价、假设过于理想化等。二叉树模型二叉树模型是一种离散时间期权定价模型，它将标的资产价格的变动分解为一系列的二叉树节点，通过backwardinduction方法计算期权价格。二叉树模型可以用于美式期权定价，也可以用于处理具有奇异特征的期权。但二叉树模型的计算量较大，且精度有限。蒙特卡罗模拟蒙特卡罗模拟是一种基于随机抽样的数值计算方法，它可以用于期权定价。蒙特卡罗模拟方法可以处理复杂的期权定价问题，如多因素期权、路径依赖期权等。但蒙特卡罗模拟方法的计算量非常大，且结果具有一定的随机性。真实世界中的衍生工具利率互换一种将固定利率支付转换为浮动利率支付，或将浮动利率支付转换为固定利率支付的协议。企业可以利用利率互换对冲利率风险，降低融资成本。投资者可以利用利率互换进行利率投机。信用违约互换一种对冲信用风险的保险合约。买方支付保险费，卖方承担信用风险。如果标的资产发生信用违约事件，卖方需要向买方赔偿损失。投资者可以利用信用违约互换对冲信用风险，也可以进行信用投机。商品期货一种以商品为标的资产的期货合约。生产者可以利用商品期货对冲价格风险，锁定未来的销售价格。消费者可以利用商品期货对冲价格风险，锁定未来的采购价格。投资者可以利用商品期货进行商品投机。金融市场监管1目标维护市场公平、公正、公开，保护投资者利益，防范金融风险，促进金融市场健康发展。金融市场监管是维护金融稳定的重要保障。2内容信息披露监管：要求上市公司、金融机构等及时、准确、完整地披露信息。交易行为监管：禁止内幕交易、操纵市场等行为。风险监管：对金融机构的资本充足率、流动性风险等进行监管。机构监管：对金融机构的设立、经营、退出等进行监管。3机构中国证监会：负责全国证券期货市场的监管。中国银保监会：负责全国银行业、保险业的监管。中国人民银行：负责制定和执行货币政策，维护金融稳定。金融创新与金融风险金融创新金融创新可以提高金融市场的效率，促进金融产品的多样化，满足投资者的不同需求。但金融创新也可能带来新的风险，如模型风险、操作风险、法律风险等。金融风险金融风险是指金融机构或金融市场面临的损失的可能性。常见的金融风险包括：信用风险、市场风险、操作风险、流动性风险、法律风险等。金融风险管理是金融机构的核心竞争力。平衡金融监管需要在促进金融创新和防范金融风险之间取得平衡。过度监管可能会抑制金融创新，而监管不足可能会导致金融风险积累。金融监管需要根据市场变化不断调整，以适应新的挑战。金融危机成因过度杠杆金融机构过度借贷，导致风险积累。当资产价格下跌时，金融机构面临巨大的损失。1资产泡沫资产价格上涨超过其内在价值，形成泡沫。当泡沫破裂时，资产价格大幅下跌，导致金融危机。2监管缺失金融监管不足，导致金融机构过度承担风险。监管缺失可能导致金融创新失控，引发金融危机。3金融危机应对货币政策中央银行可以通过降低利率、增加货币供应量等措施来刺激经济，缓解金融危机。但货币政策也可能导致通货膨胀。财政政策政府可以通过增加支出、减税等措施来刺激经济，缓解金融危机。但财政政策可能导致政府债务增加。金融监管加强金融监管，限制金融机构的杠杆率，防止资产泡沫，可以有效降低金融危机的风险。金融监管需要与时俱进，适应新的市场变化。中国资本市场发展概况起步晚中国资本市场起步较晚，但发展迅速。经过多年的发展，中国资本市场已成为全球第二大股票市场和第三大债券市场。规模大中国资本市场的规模不断扩大，但市