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2025年1月中国管理信息化Jan.,2025

第28卷第2期ChinaManagementInformationizationVol.28,No.2

期权合成股票策略的会计处理研究

周倩茹

（西安欧亚学院，陕西

西安710065）

【摘要】2024年4月12日，新“国九条”的发布，为资本市场的健康发展提供了更明确的政策导向，推动

资本市场高质量发展。随着金融创新的不断发展，股票期权对市场和投资者的影响逐渐成为资本市场的

热议话题，不同的期权投资策略及其会计处理和信息披露也引起了学术界的广泛关注。文章基于我国现

有企业会计准则，对期权合成股票策略的会计处理进行研究，为金融衍生品在实务中的核算提供参考。

【关键词】期权合成股票策略；合成股票多头策略；合成股票空头策略；会计处理；信息披露

doi:10.3969/j.issn.1673-0194.2025.02.012

【中图分类号】F275【文献标识码］A［文章编号】1673-0194（2025）02-0037-03

0引言会有同样的投资效应，只是在市场下跌情况下放大收

自上证50ETF（交易型开放式指数基金）期权上益，在市场上涨情况下放大亏损。

市以来，在经历金融市场大幅波动的情况下，其表现依2期权合成股票策略的会计处理依据

然相对平稳，可见ETF期权及其投资策略将成为各机目前，新企业会计准则丰富了套期标的和套期工

构投资者的一种重要的风险管理工具。上证50ETF期具，扩大了套期会计适用范围[2]。作为一种金融衍生

权是以上证50ETF为标的资产的期权合约，合约单位工具，股票期权可以依据《企业会计准则第22号

为10000份（每张期权合约对应10000份上证50ETF金融工具确认和计量》《企业会计准则第37号

基金），行权方式为到期日行权，包括认购期权和认沽金融工具列报》进行会计处理及信息披露。

期权，是当前我国仅有的可作为套期工具的场内金融根据《企业会计准则第22号一一金融工具确认

期权产品[。本文将对期权合成股票策略的特征进和计量》第五条规定，股票期权的价值是随着其标的

行分析，并对其会计处理进行研究。股票价格的波动而波动的，取得股票期权时一般需要

1其

期权合成股票策略的特征分析支付权利金，但是该权利金与其他合同相比投入较

通过期权合成股票策略，投资者可以获得和股票少，并且期权持有人在到期日方可进行结算，因此股

相当的收益，却占用更少的资金，因此享有更高的收票期权属于衍生工具。根据投资者采取的不同的投资

益率，这也是投资者选择期权合成股票策略的原因。期策略以及选择不同性质的股票期权，可以将衍生工具

权合成股票策略分为合成股票多头策略和合成股票空确认为资产或负债。当投资者选择买入股票期权时，此

头策略。合成股票多头策略是卖出一份认沽期权，再时买入的期权是在特定的时间以特定价格买入或者卖

买入一份认购期权，这两份期权的行权价与当前股价出股票的权力，衍生工具为资产；当投资者卖出股票

较为接近。在期权合成股票多头策略下，当市场与投期权时，此时卖出的期权是在特定的时间以特定的价

资者的预期一致时，股价上涨，买入的认购期权价格格买人或者卖出股票的一项义务，衍生工具为负债。此

会随之上涨，而且由于认沽期权价格下跌，卖出的认外，根据《企业会计准则第22号一一金融工具确认和

沽期权也会出现浮盈。但当市场与投资者的预期相背计量》第十九条规定，股票期权应当确认为以公允价

时，股价下跌，买入的认购期权和卖出的认沽期权都值计量且其变动计人当期损益。

会出现亏损。因此，合成股票多头策略可能会放大收期权的价格可分为两部分一一内在价值（由行权

益，也可能会放大损失。同理，合成股票空头策略也价格与期权标的现行市价之间的差额确定）和时间