出口继续走强.docx

出口继续走强

海关总署数据显示，5月出口（以美元计价）同比增长7.6%，增速比上月提升6.1个百分点。1-5月出口（以美元计价）同比增长2.7%，增速比1-4月提升1.2个百分点，实现贸易顺差3372.1亿美元。

是什么原因导致5月出口明显回升，这种势头可持续吗？

从出口商品角度看，机电产品和劳动密集型产品的出口势头良好。1-5月中国出口机电产品5.87万亿元，同比增长7.9%，占出口总值的59%。其中，自动数据处理设备及其零部件5544.6亿元，同比增长9.9%；集成电路4447.3亿元，同比增长25.5%；汽车3297亿元，同比增长23.8%。

从量价角度看，绝大多数产品出口数量增速为正，是出口的主要贡献项。海通证券分析称，5月稀土、汽车、家用电器、粮食、船舶、未锻轧铝等、集成电路、液晶显示板、钢材等出口数量都保持15%以上的增长，尤其是稀土、汽车和家电出口数量增速在25%以上。而出口价格仍是拖累项，多数产品出口价格增速为负。

为什么出口在“量”上要明显强于“价”呢？这种“加量不加价”的情况，会不会减弱出口企业的盈利能力？

出口这种“量强价弱”的特点，可能和出口方式的结构变化有关。华创证券认为，如果美国需求更多以“间接”方式拉动中国的出口，可能意味着相比直接拉动方式，中国出口商品在“价”上表现更弱。由于购买力存在差异等因素，美国进口价格高于全球，意味着直接出口美国的售价高于其他经济体。美国需求可能间接拉动中国出口的一个典型模式是，中国出口中间品到越南等东盟国家，东盟国家组装加工成消费品（比如电脑）出口到美国。而中间品的进口价格增速目前来看低于消费品。

不过，这种“量强价弱”的特征也不一定是坏事，未必会对出口企业的利润产生负面影响。华创证券指出，低价构成中国出口的相对竞争优势，有助于提升中国出口数量份额，数量上份额的增加或可抵消价格下降影响，稳定整体出口金额所占份额。在国内售价偏弱、海外需求回暖的背景下，出海看似存在“价格战”，但不一定会带来利润的削弱，量的较大增长反而有利于增厚企业利润。