2025年经济开局展望.pptx

2025年开年宏观展望：经济篇;主要观点;;1、开年生产：弱于季节性;2、开年地产：销售呈现韧性;3、春节消费：亮点突出;3、春节消费：“价”待提升;4、节后复工：进度偏慢;;1、回顾：“以旧换新”成为重要支撑;2、测度：“以旧换新”政策成效几何;2、测度：“以旧换新”政策成效几何;3、推演：2025年“以旧换新”如何再加码;;1、房地产止跌回稳的启动链条;930新政;2、止跌回稳的基础已部分具备：库存;2、止跌回稳的基础已部分具备：拿地;3、止跌回稳的堵点：房企资金压力较大;3、止跌回稳的堵点：房企资金压力较大;3、止跌回稳的堵点：房企资金压力较大;;1、中国出口面临总量和份额的双重挑战;1、中国出口面临总量和份额的双重挑战;1、中国出口面临总量和份额的双重挑战;2、可能存在的节奏差与应对措施;2、可能存在的节奏差与应对措施;2、可能存在的节奏差与应对措施;2、可能存在的节奏差与应对措施;2、可能存在的节奏差与应对措施;;第一产业：二季度或趋回落;第三产业：房价是关键变量;第三产业：房价是关键变量;第二产业：产能周期待见底;第二产业：产能周期待见底;第二产业：产能周期待见底;第二产业：产能周期待见底;第二产业：产能周期待见底;;2025年中国经济展望校准;2025年中国经济展望校准;2025年中国经济展望校准;风险提示;平安证券综合研究所投资评级：股票投资评级:

强烈推荐（预计6个月内，股价表现强于市场表现20%以上）

推荐（预计6个月内，股价表现强于市场表现10%至20%之间）

中性（预计6个月内，股价表现相对市场表现在±10%之间）回避（预计6个月内，股价表现弱于市场表现10%以上）

行业投资评级:

强于大市（预计6个月内，行业指数表现强于市场表现5%以上）中性（预计6个月内，行业指数表现相对市场表现在±5%之间）

弱于大市（预计6个月内，行业指数表现弱于市场表现5%以上）公司声明及风险提示：

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