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国际金融部分

外汇与汇率的基础知识

外汇、国际货币、可兑换货币

1.外汇有广义和狭义的概念：狭义外汇指以外国货币表示的用于国际债权债务

清算的手段。它具有两方面的含义：1）外汇必须以外币表示的资产。2）外汇必须

在国际上能得到偿付，能为各国普遍接受并可转让，可以自由兑换成其他形式资产或支

付手段的货币及外币凭证。

2.国际货币：指在国际经济交易中普遍接受并广泛使用的可自由兑换货币、欧

洲货币、复合货币、区域货币，主要表现为主权国家特定货币的国际化。

3.可兑换货币：它以对货币兑换否施加限制时，与记账货币相对的一个概念。记

账货币在有关国家之间签订的“支付清算协定”下，在双方国家中央银行互立专门账

户进行清算的外汇。自由兑换货币指对国际收支中的经常项目收支不加任何限制、不

采取差别性多重汇率，在另一个IMF会员国的要求下随机履行换回对方在经常项目往来

中累积起来的本国货币的一种货币。

4.外汇的作用

1）在国际结算中用作支付手段

2）实现国际资金不平衡的调节

3）促进国际贸易的发展，一方面外汇的使用免去了资金运送的费用和巨大风险，更重

要的它使进口商广泛地使用信用，从而扩大了融资，促进了国际贸易。

4）便于衡量一国的经济地位，外汇储备的多少表现了一国抵抗国际收支差额的能力，

另一方面它代表了一国的资信保证。

外汇市场

外汇市场外汇进行买卖的场所、供求关系及其运行机制的总和。外汇市场在国际金融

市场中处于•基础地位，与其他构成部分有着密切的关系，国际金融市场的其他交易都以

外汇市场作为起点和终点。

外汇市场可以有形的、无形的，并且以后者为主。

外汇市场的特点可以归为以下8个：

1）规模大

2）全天候

3）高流动性

4）费用低

5）总存在多头市场

6）网络化结构

7）充分竞争

8）价格一体化

外汇市场的功能在于

1）实现各国购买力的国际间转移

2）清偿国际间的债，实现资金融通

3）提供了在国际市场上规避风险尤其是汇率风险的手段

4）提供外汇套期保值和投机的场所

5）为各国政府、跨国公司提供资金运作的场所

6）提高国际间资金使用效率

汇率简介：

汇率、直接汇率与简介汇率；名义、实际、有效汇率

1.汇率是指两种货币之间的折算比价，即以一种货币表示的另一种货币的相对价

格。具体可以分为直接标价法（以本币表示固定数量的外币）和间接标价法（反之），

以及美元标价法（以其它货币表示固定数量的美元，国际金融交易中极常用。）

2.名义汇率是社会经济生活中直接公布并使用的汇率，它没有消除两国通货膨胀

的差异，通常不能反映两国货币的真实比价。实际汇率是在名义汇率基础上剔除物价因

素之后的汇率。从严格定义二看，它是用若干单位国内货币的实际价值来衡量一定单位

外币的真实价值的汇率。

3.有效汇率：名义汇率和实际汇率均为双边汇率，它们都无法准确地量化一国货币在

总体货币体系中的价值变动，因此引入有效汇率，它是一种加权平均汇率，权重通常为

该国与本国的贸易总量在本国贸易所占比重。

汇率决定理论

一、购买力平价理论（PPP）

PPP理论是在第一次世界大战之后，瑞典经济学家卡塞尔系统论述的，主要目的是为战

后各国国际支付、贿款以及通货膨胀问问题提供一个统一的货币标准。其核心是货币价

值的基础在于其购买力，进而两国之间货币的汇率就与其价格水平有直接的联系，其分

析从货币数量的角度出发，着重于长期的分析。PPP有两种形式，即绝对购买力平价与

相对购买力平价A（PPP;RPPP）

1.APPP（它的假设不推荐分条）AbsolutePurchasingParityPower

假设两国可贸易品之间一价定律总是成立，而可贸易品在各国物价指数编制过程中

所占比重相同。同时支持购买力平价的学者还认为各国不可贸易品之间，以及可贸易品

和不可贸易品之间存在着密切的联系，进而一价定律在不可贸易品中也能够成立

2.RPPP:在现实中，由于运输成本、关税、管制的存在，物价指数的编制，可贸易品与

不可贸易品的比重和口径在各国存在差异，这得一价定律不能很好地成立。然而

至少在理论上，汇率的变动同物价的变动都存在着关联，从而得到相对购买力平价。

3.