小商品城-市场前景及投资研究报告-外贸生态完善，国贸改革红利.pdfVIP

证券研究报告

非金融公司|公司深度|小商品城（600415）

外贸生态逐步完善，拥抱国贸改革新红

利

2025年03月10日

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证券研究报告

|报告要点

公司业务围绕义乌小商品市场展开，主要分为商品销售、市场经营、配套服务、贸易服务四大

业务板块。目前以收取线下商铺及写字楼租金为主要商业模式的市场经营业务是公司的业务

基本盘；同时公司积极拓展涵盖线上交易平台、贸易履约、数字支付等功能的数字化贸易服务

业务，打造新成长曲线，从“物业管理者”逐步向“国际贸易综合服务商”转型。

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非金融公司|公司深度

2025年03月10日

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小商品城(600415)

外贸生态逐步完善，拥抱国贸改革新红利

➢基本盘：市场经营业务通过“扩容”和“提价”助力业绩增长

行业：商贸零售/一般零售1）市场扩容：全球数贸中心计划于2025年10月试营业。其中，市场板块作为主

投资评级：买入（首次）引擎，建筑面积41万平方米，设有5000余个商位，标准面积约27万平方米。2）

当前价格：12.79元租金上涨：公司持续增强市场经营配套服务能力，提升商户对于涨租的接受度。

公司在2023年年报中披露已对市场到期商位的租金进行调整，租金平均上浮

基本数据5.5%，预计未来三年增长率将不低于5%。

总股本/流通股本(百万股)5,484/5,483➢创新业务：涵盖平台、支付、物流等服务的外贸生态逐步完善

1）B2B交易平台：Chinagoods将线下经营户1：1上线，主要提供在线商城及增

流通A股市值(百万元)70,125.79

值服务两大功能。2）跨境支付：公司于2022年通过收购获取互联网支付牌照，

每股净资产(元)3.60

随后又获批跨境人民币和跨境外汇牌照。目前公司已完成“跨境人民币+跨境外汇

资产负债率(%)44.78+跨境数字人民币”体系搭建。3）贸易履约：2022年公司与中远海运、普洛斯成

一年内最高/最低(元)15.88/7.17立了合资公司智捷元港，其中公司出资1.5亿元，持股比例为27%。合资公司