移远通信深度研究报告：移远天地，通达八方.pdf

公司深度

目录

1物联网模组领军企业，跨多领域业务布局5

1.1技术与生产并重，全球化多产品为首要表征5

1.2利润水平稳步前行，毛利率持续优化改善6

1.3股权架构稳定，管理层技术管理经验丰厚9

2产业链剖析：上中下游新发展趋势为模组厂发展带来三大催化因

子：降本、提价、量升11

2.1“物联”获得政策聚焦，产业分析不可或缺11

2.2产业上游：芯片国有化利于模组降本，ODM模式提升附

加价值12

2.3产业中游：国产模组厂优势明显，产品升级为驱动关键13

2.4产业下游：应用领域不断扩展，连接数迅速扩大16

3核心成长逻辑：三大新兴领域业务并进，第二成长阶段顺利开启

17

3.1“边缘计算+物联网”成AI时代下投资主题17

3.2NTN网络加速推进，移远布局卫星通信赛道19

3.3Robotaxi强势崛起，物联网产业迎来新机遇21

4公司运维优势：传统产品矩阵不断丰富，高效研发打造企业“护

城河”24

5盈利预测26

6估值分析27

7风险提示28

图

图1：公司发展历程6

图2：营业收入情况概览6

图3：归母净利润情况概览6

图4：移远通信境外收入占比提升7

图5：公司部分国际合作伙伴概览7

图6：三费费率变化示意图8

图7：公司历年人员结构及占比8

图8：公司无形资产规模变动情况8

图9：存货数据历年高增9

图10：偿债能力持续稳健9

图11：公司现金流情况概览9

图12：盛路通信股权架构图（截至2024年第三季度）10

图13：中国物联网产业链图谱12

图14：2022年全球蜂窝物联网出货量市场份额12

图15：2019-2024中国物联网模组市场规模（亿元）14

图16：中国物联网模组行业市场规模预测（亿元）14

图17：22年Q4国产厂商在通信模组市场占绝对优势14

图18：物联网连接数加速增长16

图19：全球物联网设备数情况16

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公司深度

图20：边缘计算与智能制造（物联网）融合典型样例18

图21：移远通信5GMBB+边缘计算解决方案一览19

图22：卫星物联的物理架构显示20

图23：IoT通信连接架构概览(ITS-IoT)20

图24：IoT通信连接架构概览(DtS-IoT)20

图25：移远通信卫星通信模组产品一览21

图26：2018-2023年北京市自动驾驶车辆累计测试里程与开

放测试道路里程22

图27：2018-2023年北京市自动驾驶测试企业数量22

图28：移远通信部分车规级（通信、WiFi蓝牙）GNSS模

组23

图29：移远车载产品整车应用示意图24

图30：移远通信八大技术研发中心24

图31：移远通信QIDI平台框架26

表

表1：公司高管背景履历一览10

表2：“十四五”期间中国物联网行业重点规划解读11

表3：不同制式模组支持的芯片厂13

表4：各主流企业RedCap产品推出情况15

表5：各类型设备增长情况16

表6：各国Robotaxi发展路径概览22

表7：利润表预测明细（百万元）27

表8：可比公司估值表27

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