原创力文档- 1、本文档共8页，可阅读全部内容。
- 2、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
查看更多
行业定期报告|食品饮料
正文目录
1白酒3
2啤酒3
3软饮料4
4预调酒4
5乳制品5
6休闲食品5
7代糖6
8调味品餐产供应链7
9烘焙供应链8
10保健品8
11餐饮9
12宠物9
13黄金珠宝10
14风险提示11
诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的声明
行业定期报告|食品饮料
1白酒
本周，白酒板块整体上涨1.64%，对比食品饮料板块超额收益为-0.13%，持续上
涨；其中今世缘/岩石股份/迎驾贡酒涨幅居前，分别为+12.12%/+7.81%/+7.67%；洋
河股份/口子窖/天佑德酒跌幅较大，分别为-1.90%/-1.10%/-1.03%，多数标的周内实现
上涨。
近期民营企业座谈会、万科偿债进展以及促销费政策等催化下，顺周期板块情
绪逐步好转。政策端，稳增长举措积极，助力经济修复的信号明显，但需求的恢复
仍有待传导，宏观各项政策落地带来的效果需要时间去陆续显现。我们预计白酒企
业开门红压力仍在，但考虑到目前市场预期较为悲观，实际销售表现或更加平稳。
25年报表端或以调整为主，但此前几轮白酒周期的经验证明，经过需求-渠道-现金流
-利润表的漫长传导后，白酒投资大年是利润表筑底的一年。若酒企目标理性设定，
渠道库存通过旺季持续去化，行业累积的包袱卸掉，行业将进入更加健康的新阶段。
25H2白酒企业将大面积进入低基数，现阶段酒企25年目标设定对本轮白酒周期走
势非常重要。从量价角度来看，酒企目前积极维护核心产品价格，非核心产品若以
价换量，则
文档评论（0）