TMT 行业报告 DeepSeek R1 发布，大模型格局预计发生重大变化(202501).pdfVIP

DeepSeekR1发布，大模型格局预计发生重

大变化

报告摘要

2025年1月，国内人工智能初创公司DeepSeek正式发布最新开源模型

DeepSeek-R1，在全球范围引发广泛关注与讨论。目前行业普遍认为DeepSeek

带来了两个里程碑性质的意义：1.算力成本投入表现出来的性能超出行业认知，

用于训练的成本可能大大降低；2.开源路线对大公司闭源路线的底层颠覆。

技术性能卓越DeepSeek-R1采用MIT许可证开源，允许用户通过蒸馏技术训

练其他模型。它的创新性体现在后训练阶段大规模应用强化学习技术，在标注数

据极少的情况下，仍显著提升了模型推理能力。在数学、代码和自然语言推理等

任务中，DeepSeek-R1性能比肩OpenAIo1正式版，在一些第三方测试中表

现优异，如在美国加州大学伯克利分校研究人员设立的聊天机器人竞技场

(chatbotarena)平台上，DeepSeek-R1的性能表现位列前十。

成本优势显著，性价比极高在成本方面，DeepSeek-R1有着无可比拟的优势。

此前发布的DeepSeek-V3仅使用2048颗英伟达H800GPU，就完成了6710亿

参数模型的训练，成本约为560万美元，远低于其他顶级模型的训练成本。而

DeepSeek-R1在运行成本上同样突出，输入费用仅为0.55美元/百万tokens（缓

存未命中），缓存命中时更是低至0.14美元/百万tokens，输出费用仅为2.19美

元/百万tokens。相比之下仅为OpenAIGPT-4o输入费用同等情况下的，这使得

DeepSeek-R1未来可能成为预算敏感企业和团队的首选。

开源模式引领DeepSeek-R1的开源发布在国际AI社区激起千层浪。Meta首席

AI科学家YannLeCun表示，其成功证明了开源模型正超越闭源模型。与

OpenAI限制对其系统的访问以维护竞争优势不同，DeepSeek允许全球企业和

开发者共同开发和改进技术。这种开源策略为开发者提供了更多自由和灵活性，

开发者能根据自身需求对模型进行调整和优化，极大地促进了技术社区的交流与

创新。

突破外部限制，彰显创新力量近年来，美国在芯片等领域对中国实施出口限制，

试图打压中国AI发展。但DeepSeek依然构建出匹敌美国顶尖科技公司的AI

模型。OpenAI前高管扎克・卡斯直言，美国的限制未能阻止DeepSeek的进步，

资源限制反而激发了中国科研人员的创造力。DeepSeek-R1的发布让怀疑论者重

新评估中国的技术发展，也让美国决策者反思通过设置障碍确保领先地位的方法

是否可行。

推荐标的逻辑：AI部署成本降低+运行成本降低，带动AI应用与云服务厂商需求

落增加，建议关注：AI应用落地：美图公司1357.HK、汇量科技1860.HK、第四

范式6682.HK；基础设施：金山云3896.HK、万国数据9698.HK

风险提示：地缘政治风险、技术迭代带来需求和供给变化风险等。

本报告版权属于国证国际证券（香港）有限公司，各项声明请参见报告尾页

1.DeepSeek的核心特点

DeepSeek（深度求索）脱胎于幻方量化，后者作为中国顶尖的量化投资机构，早期储备了大

量GPU算力资源（如10,000块英伟达A100芯片，消息来源“暗涌”公开资料），这为其大

模型研发提供了硬件基础。

在2024年12月26日，Deepseek就发布V3产品，其仅用2.788MH800GPU小时、557万

美元的训练成本，就达到与GPT-4o(训练成本1亿美元）和ClaudeSonnet3.5等顶尖模

型相当的性能，颠覆了人们对大模型训练需要巨额成本的认知。

2025年1月20日仅仅不到一个月，Deepseek发布R1，性能与OpenAI的o1正式版持平并

开源，在ChatbotArena综合榜单上排名第三。公开信息显示，DeepSeek-R1的性能可以与

OpenAI的最新模型相媲美，但其API服务的价格却仅为OpenAI的三十分之一。这一极具

竞争力的定价策略，可能会改变市场格局，迫使其他AI研