宏景科技算力服务新秀，乘AI基建之风.pdf

公司深度研究

内容目录

1.智慧城市综合服务商，转型算力服务新赛道4

1.1.起家于智慧城市业务，2023年新增算力业务4

1.2.主业营收连年增长，新增算力设备集成服务6

2.AI时代来临，国内算力大基建开启8

3.宏景转型算力服务商，已经拿下多个订单10

3.1.从事数据中心相关业务多年，投资参股算力公司11

3.2.已经拿到四个算力大单、逐步布局海外算力业务13

4.盈利预测与投资评级14

5.风险提示15

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图表目录

图1：宏景科技发展历程4

图2：公司股权结构（截至2025年3月1日）5

图3：公司主要业务6

图4：2018-2023年营业收入与同比增速（亿元）6

图5：2018-2023年归母净利润与同比增速（亿元）6

图6：2018-2023各业务营业收入占比7

图7：2020-2023年公司费用率7

图8：2023年公司各业务毛利率8

图9：超级产品增长1亿用户所用时间8

图10：中国人工智能服务器市场预测（2024-2028）10

图11：中国人工智能行业应用渗透度（%）10

图12：中国人工智能行业应用渗透度11

图13：公司数据中心应用案例12

图14：公司已经公告的四个算力订单13

表1：营收预测（亿元）14

表2：可比公司估值（截至2025年3月3日）15

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公司深度研究

1.智慧城市综合服务商，转型算力服务新赛道

1.1.起家于智慧城市业务，2023年新增算力业务

成立28年，深耕智慧城市领域。宏景科技成立于1997年，拥有9家子公司。公司

长期发展智慧城市综合服务，在智慧民生、城市综合管理、智慧园区等三大领域提供全

方位的智慧城市解决方案，成为国内一流的智慧城市综合服务商。2023年，公司新增算

力设备集成服务，开始转型布局智算中心新赛道。

图1：宏景科技发展历程

数据来源：公司官网，公司年报，

欧阳华为实控人。截至2025年3月1日，欧阳华直接持有公司36.17%股份，通过

广州慧景投资管理有限合伙持有公司5.74%股权，实际控制人为欧阳华。欧阳华1961年

出生，中国国籍，博士学历。1980年9月至1995年2月任汕头市委二秘科科长；1995

年2月至1997年2月任汕头高新技术开发区宏程发展总公司副总经理；1997年3月至

今历任宏景科技执行董事兼总经理、董事长。现任宏景科技董事长。

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图2：公司股权结构（截至2025年3月1日）

数据来源：公司年报，

布局智慧民生、城市综合管理、智慧园区、算力设备集成服务、运维服务五大业务。