2025年两会政府工作报告解读：明确目标，加大力度，预计经济和市场会持续回升向好.docxVIP

TOC\o1-2\h\z\u实现5%左右的GDP增长，必须付出艰苦努力 6

宏观政策定调积极 6

财政政策持续用力、更加给力 6

“适度宽松”的货币政策基调延续 7

宏观政策重民生，重时重效 7

发展重点 8

大力提振内需 8

促进新动能积厚成势、传统动能焕新升级 9

民营经济是创新的重要源动力 9

加快绿色转型，积极稳妥推进“双碳”目标 10

稳住楼市股市 10

持续用力推动房地产市场止跌回稳 10

深化资本市场投融资改革，完善养老保障体系建设 10

巩固化解地方政府债务、中小金融机构风险 11

风险提示 12

表12023-2025年政府工作报告主要内容 13

事件：2025年3月5日，十四届全国人大第二次会议在北京举行，国务院总理李强作政府工作报告。

核心观点：5%左右的GDP目标，符合预期，但在外需面临关税政策等不确定性上升的情况下，扩内需仍需政策加力。财政政策上，支出提速，赤字率突破隐性约束，且“左右”或预留空间，超长期特别国债、特别国债支持银行补充资本金、专项债加量，广义赤字规模较去年明显提升；CPI目标下调，物价关注度上升，实际利率水平仍高，货币政策定调宽松仍是大方向；宏观政策取向上重民生、重时重效。重点任务上，扩内需放在首位，消费品以旧换新支持力度翻倍，服务消费有空间。科技、民营经济、绿色转型也是发展重点。稳住楼市股市放入了总体要求段落，重要性提升。房地产止跌回稳需持续用力；深化资本市场投融资改革，完善养老保障体系建设，资本市场生态体系有望健康发展。

实现5%左右的GDP增长，必须付出艰苦努力

报告指出，今年发展主要预期目标是：国内生产总值增长5%左右；城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅2%左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支保持基本平衡；粮食产量1.4万亿斤左右；单位国内生产总值能耗降低3%左右，生态环境质量持续改善。

提出上述预期目标，综合考虑了国内外形势和各方面因素，兼顾了需要与可能。经济增长预期目标为5%左右，既是稳就业、防风险、惠民生的需要，也有经济增长潜力和有利条件支撑，并与中长期发展目标相衔接，突出迎难而上、奋发有为的鲜明导向。城镇调查失业率5.5%左右，体现了在就业总量和结构性矛盾更加突出背景下，加大稳就业力度的要求。居民消费价格涨幅2%左右，目的在于通过各项政策和改革共同作用，改善供求关系，使价格总水平处在合理区间。实现这些目标很不容易，必须付出艰苦努力。

实现5%左右的增长目标，必须付出艰苦努力。报告提出2025年GDP目标5%左右，总体符合市场预期，并指出“既是稳就业、防风险、惠民生的需要，也有经济增长潜力和有利条件支撑，并与中长期发展目标相衔接，突出迎难而上、奋发有为的鲜明导向”。2024年全年来看，净出口对GDP同比的贡献率超过30%，为1997年以来最高，但美国总统特朗普上任以来，对包括中国在内的多个国家和地区加征关税，全球贸易形势存在较大不确定性，影响中国出口。在外部环境更趋复杂的情况下，内需支撑的重要性凸显，在此背景下，我们认为要实现5%左右的增长目标，稳增长政策的诉求仍然较高，政策取向仍然积极。报告中也指出了“实现这些目标很不容易，必须付出艰苦努力”。

宏观政策定调积极

财政政策持续用力、更加给力

报告指出，实施更加积极的财政政策。统筹安排收入、债券等各类财政资金，确保财政政策持续用力、更加给力。今年赤字率拟按4%左右安排、比上年提高1个百分点，赤字规模5.66万亿元、比上年增加1.6万亿元。一般公共预算支出规模29.7万亿元、比上年增加

1.2万亿元。拟发行超长期特别国债1.3万亿元、比上年增加3000亿元。拟发行特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。拟安排地方政府专项债券4.4万亿元、比上年增加5000亿元，重点用于投资建设、土地收储和收购存量商品房、消化地方政府拖欠企业账款等。

财政支出增速提升。2025年全国一般公共预算支出规模增加1.2万亿元升至29.7万亿

元，同比4.4%，较2024年提升0.8个百分点。

赤字率突破隐性约束，“左右”隐含灵活。赤字率拟按4%左右安排，一是突破了3%隐性的约束，此外“左右”隐含了政策的灵活性，不排除后续因稳增长需求加大，而在年中上调赤字率的可能。

专项债重在扩容。地方政府专项债务规模较上年增加5000亿元至4.4万亿元。需要注意的是，在使用方向上，今年特别强调了将“重点用于投资建设、土地收储和收购存量商品房、消化地方政府拖欠企业账款等”。除了