【国信证券】AI+商业系列专题：渠道数智化打通堵点，智能产品创新带动新增长点.pptxVIP

AI+商业系列专题

渠道数智化打通堵点，智能产品创新带动新增长点;

n2025年随着AI技术的进一步突破，AI+商业应用有望迎来落地。首先，近期国产大模型纷纷迎突破性进展，并呈现具高性能、低成本、场景广泛等特征，

为实现商业化突破带来技术支撑。其次，政策端今年以来中央及各地政府多次提出促进人工智能+消费方向的落地，促进新型消费模式的形成。而在传统增长模式遇阻与AI时代的大变革下，消费企业也均有积极尝试布局新技术动力，目前板块企业在AI实际应用主要有两个层面，1)提效率:促进经营管理降本增效，带动产业链效率提升：2)创增量:AI消费级产品及服务迎来爆发，为企业打开业务增长新来源。

nAI+电商产业：电商业态具有数字化程度高、产业链环节多等特征，通过融合AI技术将带来经营和效率的提升。1）AI+跨境电商：已经在包括语言客服、自动化系统、营销方案及产品分析等方面展开应用，一方面为跨境运营商实现降本增效和优化盈利稳定性，另一方面也为跨境服务平台带来了新服务工具，打开新增长点。2）AI+服务商：国内电商进入存量时代下，AI技术有望为服务商企业提供新的收费模块及工具，并强化品牌客户粘性。

nAI+创新硬件：目前消费级AI产品主要为消费电子类的产品，由于这些产品的创新性和前瞻性，在产品渗透率的提升中，也需要专业化的渠道来进行助力。因而也给了垂类专营连锁渠道商新的收入增长来源点。其中AI智能眼镜是目前AI硬件设备中少数已经开始产生规模化产品需求的品类。据

WellsennXR，2024年全球AI智能眼镜销量234万台/+588%。其产业的快速扩容有望为产品供应商及渠道商带来发展新机遇。

nAI+传统零售:传统零售近年来面临了量价层面较大的经营压力，AI的成熟应用有望打通传统零售数字化过程中的堵点。1）用标准化解决管理流程中“人”所带来的不稳定问题；2）盘活传统的ERP系统及沉淀的数据资产，实现优化解决选品及销售问题；3）整合为专业AI零售工具实现对外管理输出。

n投资建议：2025在多因素催化下，AI+商业有望加速落地，零售板块多家企业已经展开积极布局：1）AI+跨境电商：小商品城（自研AI工具嵌入线上平

台）、焦点科技（外贸助手AI麦可等产品）等；2）AI智能设备：博士眼镜（与AI眼镜品牌合作销售）、安克创新（AI技术应用于消费电子产品）；3）AI+传统零售：天虹股份（旗下公司推出百灵鸟AI大模型）、孩子王（AI育儿顾问KidsGPT）等。

n风险提示：企业AI产品落后竞争对手被市场淘汰；产品价格战影响企业利润；产品应用难以落地导致前期研发投入无法收回。

附表：重点公司盈利预测及估值;

AI+商业加速落地，从技术投入到商业变现

IAI+电商：跨境电商及服务商有望迎来新机遇 AI+创新硬件：智能眼镜有望迎来需求扩容

AI+传统零售：打通数智化堵点，实现降本增效

投资建议;

一、AI+商业加速落地，从技术投入到

商业变现;

n2022年11月OpenAI发布ChatGPT以来，生成式AI应用实现快速破圈，推动了AI在多个领域的应用和发展。此后国内外各大厂商相继发布AI大模型，底层技术的不断完善丰富，也将带动下游的商业应用不断成熟，而商业零售板块也将在此次浪潮中持续受益。

n而同时近期国产大模型纷纷迎突破性进展，包括百度文心大模型、阿里通义大模型、腾讯混元大模型、字节豆包大模型，以及DeepSeek

等国产大模型企业，普遍具备高性能、低成本、场景广泛等特征，且从通用向垂直深耕，实现商业化突破。特别是2025年1月DeepSeek-R1的问世，其单次训练和推理对算力的需求低，因此基于DeepSeek二次训练的成本也更低，有利于企业低成本训练及本地化部署。同时其开源的属性也为企业提供了技术底座，便于各行业基于自身的业务场景搭建垂直应用场景的助手，有望进一步加速AI技术在各消费应用行业的渗透。;

n以DeepSeek为例，其优势在于：一是开源，提升企业应用的可得性，进行二次开发和应用。二是低推理成本，基于DeepSeek二次训练的成本也更低。根据DeepSeek公开的数据，其V3预训练成本仅557.6万美元（不包括与架构、算法或数据相关的先前的研究或精简实验的成

本），远低于国际上主流模型的训练成本。其DeepSeek-R1深度推理模型API服务定价为每百万输入tokens1元（缓存命中）/4元（缓存未命中），每百万输入tokens16元，相较于ChatGPT更具价格优势，甚至仅为其小型推理模型OpenAI-o3mini价格的一半。

n当前不少零售相