股利分配理论及股利政策.pptVIP

固定或稳定增长股利政策下的股利分配金额只升不降，股利支付与公司盈利水平相脱离。即不论公司盈利多少，均要按固定的乃至固定增长的比率派发股利。01在公司的发展过程中，难免会出现经营状况不好或短暂的困难时期，如果这时仍执行固定或稳定增长的股利政策，那么派发的股利金额将大于公司实现的盈利，这必将侵蚀公司的留存收益，甚至侵蚀公司现有的资本，最终影响公司正常的生产经营活动。02固定或稳定增长股利政策一般适用于经营比较稳定或正处于成长期的企业。032.固定或稳定增长股利政策主要缺点【例9-4】固定股利政策对筹资额的影响接上例，假设中原公司20×7年实现的净利润为6000万元，分配现金股利1600万元。若20×8年实现的净利润为4000万元，在不考虑目标资本结构的前提下，公司拟执行固定股利政策。请计算20×8年度应分配的现金股利、可用于20×9年投资的留存收益和需要额外筹集的资金额。＝2500－2400＝100（万元）20×9年投资需要额外筹集的资金额04＝4000－1600＝2400（万元）可用于20×9年投资的留存收益03=1600÷50000=0.032（元/股）每股股利为02＝1600（万元）20×8年度应分配的现金股利＝上年分配的现金股利01分析提示：固定股利支付率政策，是指公司将每年净收益的某一固定百分比作为股利分派给