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2025年燃气行业分析报告:从成长到红利,城燃行业价值重构.pdf

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从成长到红利,城燃行业价值重构

复盘:行业高景气与先发优势共振,龙头超额收益突出。H股燃气

龙头股价历史表现强势;我们认为H股龙头公司的长期股价超额收

益主要受益于:1)天然气行业快速发展:受益于城燃基础设施完善、

城镇化水平提升、环保政策推进等因素,天然气消费量增速出现阶

段性提升(2021年天然气消费量3726亿立方米,5年CA

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