财务管理学课件第二章时间价值.pptVIP

（2）先付年金的终值和现值A、终值比普通年金终值计算加一期，减AB、现值比普通年金终值计算减一期，加A（3）递延年金的终值和现值A、终值与普通年金计算一样B、现值递延年金的现值与普通年金一样吗？递延年金的现值AAAAA012mm＋1m＋2m＋n－1m＋nP=A·(P/A,i·n)·(P/F,i,m)A、没有终值01现值P=Ai例：拟建永久性奖学基金，每年颁发10000元，若利率为10％，基金额度应多少？0203040506（4）永续年金的终值和现值思考：曼哈顿岛的价值美国曼哈顿岛是世界地产业的黄金地段，包括华尔街、联合国总部。1624年，PeterMinuit花了US＄24从印地安人手中购得曼哈顿。你认为这宗交易是否相当便宜？你不一定认为便宜吧！到2003年底，复利期数达379年。若年复利率为8%，到2003年底，这US＄24的价值变为：曼哈顿岛的价值解答例题若贴现率为4%，在第一年末收到10000元，第二年末收到5000元，第三年末收到1000元，则所有收到款项的现值是多少？例题解答23100003150000201000001PV=10000×PVIF4%,1+5000×PVIF4%,2+1000×PVIF4%,3=10000×0.9615+5000×0.9246+1000×0.8890=15127元例题H先生在30年前就有存硬币的嗜好，30年来，硬币装满了5个布袋，共计15000元，平均每年储存价值500元。如果他每年年末都将硬币存入银行，存款的年利率为5%，那么30年后他的存款帐户将有多少钱？这与他放入布袋相比，将多得多少钱？0130年后的终值FVA=500×FVIFA(5%，30)02=500×66.4388=33219.4203利息=33219.42－15000=18219.42例题解答例题某项目在营运后各年的现金流量如下（单位：万元），贴现率为10%。根据你的理解，此项目的总回报是多少？1234567810010010020020015015015004030102PV=100×PVIFA10%,3+200×PVIFA10%,2×PVIF10%,3+150×PVIFA10%,3×PVIF10%,5=100×2.4869+200×1.7355×0.7513+150×2.4869×0.6209=741.08相当于每年年末A=741.08/PVIFA10%,8=111.13例题解答（三）时间价值计算中的特殊问题1、计息期短于一年的时间价值的计算i为复利率n为复利期数例：有一投资项目，本金1000元，投资期限5年，年利率8％。如果每季度复利一次，5年期满的总价值？季利率=8％/4=2％复利次数=5×4=20所以：FV＝1000×FVIF(2%,20)=1485.9如按年复利，FV`=1000×FVIF(8%,5)=1469.3显然：FVFV`一般地，如一年内复利m次，则n年复利终值计算可表示为：名义利率和实际利率之间的关系：名义利率和实际利率其中：i为实际利率，r为名义利率，m为一年内复利次数实际利率i=(1+r/m)m－1本题也可以8.24%按进行贴现!1+i=(1+r/m)m（三）时间价值计算中的特殊问题例1、某企业拟购置一台柴油机，更新目前使用的汽油机，每月可节约燃料费用60元，但柴油机价格较汽油机高出1500元，假定年利率12%，每月复利一次，柴油机至少应使用多少年才合算？2、求时间价值计算中的i,n,A任一未知数例2、某企业有一笔4年后到期的借款，数额为1000万元，01010203040506为此设立偿债基金，年利率10%，到期一次还请借款，问每年末应存入的金额是多少？例3、某企业现在借得1000万的贷款，在10年内以年利率12%均匀偿还，每年应付的金额是多少？例4、P410203040506例题5某家庭准备每年存些钱以备10年后孩子念大学用。若该家庭从现在开始在10年内每年年末存入银行相同的金额，以保证从第11年末开始，连续4年每年年末孩子取出25000元，正好取完。若银行年复利利率为3%，则该夫妇每年应存入银行多少钱？在第10年末，该家庭10年间每年存款的终值之和=4年间每年取款的现值01020304A×FVIFA3%,10=25000×PVIF